资金链优势明显

　　内地楼市正处极寒，李嘉诚为何屡屡阔绰出手？

　　“国内经济持续发展是吸引香港房企进驻内地的主要原因。”中投顾问房地产行业研究院韩长吉向时代周报记者分析，加上当前国内信贷减缩，很多中小房地产企业由于资金压力加紧离岸，而此时香港房企进入内地开拓市场的时机比较适宜，所以出现大量香港房企进驻内地，正是资本流动和投资意愿双重影响的结果。

　　事实上，不仅和记黄埔，九龙仓、恒隆、嘉里建设、周大福等港企也纷纷在内地“跑马圈地”。据不完全统计，2011年港企在内地市场的投入就超过200亿元。这其中，大部分“淘金者”都能以底价获得中意地块或项目。不过也有例外，2011年9月，恒隆地产经过83轮的激烈角逐以34.97亿元夺下昆明市两宗商业地块。

　　港企拿地，包括和记黄埔，背后都有资金链的优势。据不完全统计，截至2010年底，香港上市并且主要在香港运营的地产企业，平均的资产负债率仅为26.71%。然而香港的房产四大天王(李嘉诚、李兆基、郑裕彤、郭炳湘）的公司资本负债比例均只有20%左右，截至2011年6月30日，李嘉诚和记黄埔的净资产负债率为21.9%。

　　相比而言，国内上市房企资产负债率动辄超过70%。而公开资料显示，截至2011年上半年，内地上市房地产企业的平均资产负债率已达到71.28%，创近十年的新高，与此同时，上市房企总负债已超过1万亿元。

　　2012年，新春伊始，土地市场格外冷清。据北京中原地产数据，1月，重点城市土地流标率达44%。然而，李嘉诚似乎在为进一步的抄底做准备。据港媒最新消息，和黄筹组中的5年期及10年期的美元债，由于反应热烈，已将发行规模各增加至5亿美元，即共10亿美元(约78亿港元)。此举无疑为2012年和记黄埔在内地市场抢地，备足“粮草”。

　　另一边厢，李嘉诚另一业务重心在香港的地产平台长江实业[简介最新动态]，也对内地市场虎视眈眈。近日，长江实业执行董事赵国雄对媒体表示，2012年内地将有大量收购机会，长实将会特别留意内地城市综合项目。

　　囤地首尝苦果

　　具备资金链优势，香港房企在国内的发展策略在大体上是相同的：市场开发策略上以一线重点城市作为依托，进而进入二、三线市场，由点到面地融入内地市场。“然而，不同于其他港资房企，和记黄埔在内地市场，屡屡通过土地升值而受益丰厚。”世联地产首席分析师王海斌如是向时代周报记者表示。

　　李嘉诚囤地时间最长的地块，当属广州的黄沙地块，该地块是1994年由和记黄埔圈下，直到2005年11月才正式开工。而李嘉诚位于东莞厚街的海逸豪庭项目，囤地达95个月，虽然2007年被征收7915万元的土地闲置费，但相比土地升值带来的利润，就是“九牛一毛”。