场内基金：固收板块受伤较大

　　（一）封闭式基金：上周，老封基的走势相对较强，沪深两市的市价周平均跌幅分别为0.31％和1.18％，净值的周平均损失幅度分别为1.05％和1.46％。这种走势相对于前几周来看，是一个较为明显的小逆转。

　　（二）杠杆板块：基础市场行情下跌，杠杆指基、杠杆股基这两个板块再次有明显的反应，周平均净值损失幅度分别为2.75％和1.48％，周平均市价跌幅分别为3.39％和1.33％。杠杆指基的表现明显强于杠杆股基，且具体表现在：第一，无论是净值还是市价都更强；第二，其自身市价的跌幅大于净值。买卖杠杆指基，要求投资者有良好的择时能力。

　　（三）固收板块：这个板块可以细分为三个小板块，杠杆债基、固收主动、固收约定。上周，前两个小板块出现了较大幅度的下跌，尤其是固收主动小板块里的那些以信用债为主要投资标的的品种，让部分投资者短期遭受了不小的损失。此次固收板块行情的分化，让各个小板块的风险收益特征得到了鲜明的展现，其中固收约定最为稳健；杠杆债基的风险收益特征理论上最大；固收主动在特定时候遇到特定的风险之后，市场反应会比较大，例如此次就大于杠杆债基。

　　此次部分债基的下跌，根源在于城投债话题的持续发酵，市场担心存在信用违约的风险。同时，7月份以来，市场资金面偏紧，以及央行的加息，更加剧了这一现象。当市场出现这样的下跌行情时，往往是泥沙俱下，城投债市场的规模较大，的确有一些信用评级不佳的品种，但也有不少信用良好、绝对收益较高的品种，需要区别看待。