虽然竭力撇清大股东张志熔卷入内幕交易案可能带来的不利影响，但恒盛地产（00845.HK）今年上半年却经历了前所未有的业绩下滑之痛，同时饱受债务到期压力。

8月28日，恒盛地产公布中期业绩，销售收入13.4亿元（人民币，下同），较2011年同期23.8亿元下降43.6%，净利润同比减少82.2%至1.7亿元，而每股盈利仅为0.02元，较2011年同期下降83.3%。

疲弱的销售导致公司资金链紧绷，由近年持续融资累积而成的债务危机也在此刻一触即发。招银国际的报告显示，截至2012年6月30日的短期债务占借贷总额153亿元65%，但公司同期手头现金仅为34亿元。

“我们对短期债务的偿还能力有点担心。因此，恒盛地产必须努力改善债务到期的问题。”招银国际分析师指出。

摩根大通在7月底也提醒：今年第三季度恒盛地产将有一笔12亿元的信托贷款到期，第四季度还将有一笔2.95亿美元离岸银行贷款需要偿还，若公司因为大股东内幕交易而不能再融资，现金流将面临较大风险。

项目进展缓慢

恒盛地产旗下多个项目处于停滞状态，也许正是公司资金紧张的真实写照。

2009年恒盛地产曾以19.7亿元收购的南京三汊河项目，恒盛地产持有该项目60%股权。项目占地面积21万平方米，规划的住宅建筑面积约31万平方米，总投资额达到60亿元。南京三汊河项目一度对外宣称要打造成南京最高端的江景豪宅，并预计2011年入市，但事实上，该项目至今仍未开工。

2011年，恒盛地产以6.6亿元收购江苏演艺文化产业股份（下称“江苏演艺”）54%股权。江苏演艺有限公司号称将投资250亿元开发南京创意文化产业基地，但记者从江苏演艺了解到，公司至今尚未开展实际业务。

另据媒体报道，恒盛地产旗下的南通熔盛大厦，由一幢52层高写字楼和一幢48层高五星级酒店组成，原定2011年12月竣工，但项目至今只建成3层，并已停工半年。

恒盛地产预计下半年将有20个项目在售，但新推出的楼盘只有3个，而在售项目的表现也并不佳。今年上半年，上海地区销售额同比下降12.3%，长三角地区销售额下降47.4%，环渤海地区销售额下降52.8%。

融资依赖

2009年上市至今，恒盛地产似乎从未真正摆脱缺钱的状态，而公司也一直通过“借新还旧”的方式不断化险为夷。

恒盛地产2007年向投行及私募发行5亿美元票据,但2008年首次上市失败令本金和利息在2009年6月时已累计达到7.1亿美元。