贵州茅台集团正大刀阔斧进行改革重组，有意让贵州茅台股份公司（下称“茅台股份”，600519.SH）整合习酒，并对葡萄酒、啤酒和保健酒业务进行重组。

习酒的价值

茅台股份拟整合贵州茅台集团旗下的习酒公司。

接近茅台股份高管的一位知情人士昨日对《第一财经（微博)日报》记者透露，公司确有这样的想法，但还未最终定下来。贵州茅台集团董事长季克良未对本报记者做出直接回应。而接近习酒高层的知情人士透露，具体整合的方式还不清楚，是茅台集团在操作，具体方案还没有出来。

一券商食品饮料行业研究员表示，习酒资产盘子较小，而且茅台股份账上现金较多，估计会采取直接现金收购而非向集团定向增发股权的方式来收购，收购价格应该不会超过20倍PE。

有业内人士对本报记者表示，今年上半年茅台股份收购习酒的消息已传出，尽管收购习酒短期内对茅台股份销售收入增幅影响不大，但是习酒的销售管理团队运作较为成功，在中端市场上有非常丰富的经验，茅台股份现任总经理刘自力去年5月份上任之前曾在习酒担任了多年董事长一职，如果习酒的管理团队整合进入茅台股份公司，将有助于茅台股份公司进行全价位运作。

茅台股份的王子酒、迎宾酒等原有中低价位酒发展状况一般，某白酒企业高管对本报记者表示，抛开茅台品牌的品牌拉力，贵州茅台股份公司的实际营销能力与行业先进水平比还有很大的提升空间。一位贵州白酒专家指出，茅台主产品步入超高端之后，留下了大量的中价位市场空间给竞争对手，而在王子酒和迎宾酒的营销上，茅台股份自身营销手段较为保守，创新不足。

据悉，1997年濒临破产的习酒被茅台集团收购后发展迅速。2010年，习酒销售突破10亿元。贵州茅台集团党委书记袁仁国曾高调提出要推动习酒单独上市，但白酒行业属限制性行业，要在A股上市难度颇大。

袁仁国近期发表文章提出，为了实现集团公司的发展目标，要对集团内除茅台酒外的白酒类业务进行整合重组，做大做强酱香系列酒，股份公司和习酒公司重组工作已经启动，拟于今年10月1日前完成相关工作。

茅台集团谋变

对习酒的整合仅仅是白酒巨头茅台集团的谋变之举的一部分。

茅台集团还拟对旗下的相关红酒、葡萄酒、啤酒产业进行清理、重组。袁仁国提出，集团将采取措施，对葡萄酒、啤酒和保健酒业务进行重组，确保形成各自领域内有较强影响力的品牌，近期，公司就华润集团参与整合茅台啤酒公司的有关事项达成了一致意见，相关材料已上报国资委，力争年内完成啤酒公司的战略重组。袁仁国在接受本报记者采访时曾称，希望用五年时间把茅台啤酒和红酒做到行业前五名。

贵州白酒一专家表示，从这一表述来看，贵州茅台集团显然改变了原先的目标。

茅台集团、茅台股份闲置资金的投资收益不高一直被外界所诟病。贵州省委、省政府在今年4月上旬罕见地召开专题会议，要求茅台集团要明确发展目标、发展路径、产业结构和产品结构，在进一步提升市场占有率、调整产品结构和产业结构等方面早下决心。茅台股份也在其后迅速将其2015年销售目标从260亿提升到400亿。盛初(北京)营销咨询董事长王朝成对本报记者表示，茅台集团的这一举措，总体的大方向是对的，剥离非核心业务，有助于做大白酒主业，但最终能否达到目的还有不确定性。