四大房企库存合计4517亿，同比增速回落

四大房企在一季度存货合计4516.82亿元，其中万科库存2147.01亿元，比年初增加3.06%，保利库存1633.34亿元，比年初增加7.38%，招商库存516.6亿元，比年初增加0.43%，新城库存为219.87亿元，比年初增加12.45%。一季度四大房企的库存合计增加了4.36%，而去年同期增长幅度为13.01%。

陈雪认为，与去年相比，今年四大房企存货增长速度明显放缓，这并非意味着品牌房企"以价换量"去库存效果好于2011年同期，速度明显放缓的主要原因是房企拿地谨慎及新开工量的减少。以万科为例，2012年1季度在土地市场并未出手，而在去年同期则拿地18块，总计支付土地款达99.9亿。而保利的季报则披露一季度的新开工面积同比下降23.96%。从目前市场状况来看，谨慎拿地、控制开工成为品牌房企的共识，综合反映了大型房企对未来后市的预期依然倾向于悲观。

图1：四大房企一季度营收和利润及同比变化