或许正因为有如此隐忧，恒大地产也在今年中旬遭到香港对冲基金的严重袭击。自5月底到6月底1个月间，恒大地产遭遇了1个月的股价狂跌，从最高点的5.8港元/股直到4.4港元/股，足足下跌了24%。按照许家印个人的持股量计算，其个人账面财富就蒸发了超过130亿港元。整个6月，恒大地产卖空金额累计达17.32亿元，冠绝内房股，最极致的时候，卖空股数甚至超过了全天的成交量。

尽管随后其董事局主席许家印招徕一些资本高手奋起反击暂时平息了这场风波，但恒大地产的财务压力已经出现端倪。就此而言，恒大地产年底这次踩下急刹车的选择相当合理。

过冬之道

除了拿地、开工的暂缓和财务上的压缩调理，恒大地产在过冬之道上还有两个重要选择：中央集权机制下的价格武器以及对文化产业的积极进军。

与万科在降价方面充分授权给一线销售团队以及严格根据去化率决定降价时机截然不同，高度中央集权的恒大地产几乎每个月都将智囊团召集到总部研究价格策略。正如业内人士形容的，就价格的决策机制看，万科的大脑在一线，而恒大地产的大脑在总部，但传达到一线的速度和执行力度却丝毫不逊于万科。

从恒大地产过去几个月的销售均价可以对此略见一斑，尽管因为推盘节奏和区域比例会有一些影响，但仍在一定程度上可作为参考因素。在2010年中期大幅降价后，恒大地产的销售均价一度达到5000元/平方米，随后逐渐提高到7000元/平方米左右。而在今年7月份，出于市场压力的考虑，恒大地产再度高调进行价格调整以清理库存，7月份的销售均价立竿见影地降至6312元/平方米，环比降幅为8%。

这种情况一直维持到10月份，随着恒大地产全国新开17盘，121个项目同时在售的放量，公司也提前两个月完成了全年700亿元销售的目标。随后恒大地产11月份的销售均价又开始迅速提升到7510元/平方米，环比增幅高达22%。显然，没有销售压力的恒大地产已经着手为未来的利润率做准备了。

夏海钧称，行业的不利局面可能会延续到明年第一、二季度，因此公司在未来的12月份以及明年第一季度均不会有大幅度促销行为，但到第二季度则会放量供应，因为“公司的持续经营不能等待政策放开”。

恒大地产的价格优势还源于其及早在三四线城市的大举布局。今年上半年所新增加的490万平方米土地储备的平均价格仅有664元/平方米，恒大地产的价格和成本优势由此可见。尽管35%的毛利率和15%的核心净利润率在行业内较低，但高速的周转率和快速的资金回流则让恒大地产在攻守两方面都有了更多的主动权。

而恒大地产也开始尝试多元化之路。除了此前投资体育和进军商业、旅游地产外，恒大地产更是在今年高调宣布大张旗鼓地投资文化产业。据坊间传闻，恒大地产已斥资8.5亿元成立文化产业集团，其麾下主要分为5个板块：影视、院线、经纪、代理及动漫。

用恒大地产自己的宣传语说，“凭借恒大集团的雄厚实力和全球视野，恒大文化产业集团将矢志成为中国规模最大、专业水准最高、综合实力最强的娱乐文化超级航母。”

相对于调控下寒风刺骨的地产行业而言，日渐火热的文化产业已经成为恒大地产未来过冬取暖的新宠，或许将在千亿后的恒大地产版图中成为与地产并驾齐驱的重要扩张武器。