持续了一年半的调控终于使得中国楼市开始步入下行通道：行业领头羊万科宣布将采取“过冬术”；保利、金地、龙湖等内地房企大鳄明显减缓拿地速度；“华南五虎”之一的恒大宣布今年将暂停拿地，雅居乐则被传出“停工门”谣言。

相比之下，以港资为首的开发商开始了频频的内地扩张。12月8日，新鸿基旗下地产代理执行董事周国贤在股东会后表示，未来一年公司售楼目标上调至320亿港元，其中，内地项目预计占52亿港元；另据公开资料显示，三季度末以来，包括恒隆地产、仁恒置业、和黄等开始频频出手，砸下百余亿，抄底拿地。据南都记者不完全统计，诸多外资房企已明确将加速布局内地楼市，资金规模远超千亿。

外资布局狂飙突进

事实上，今年伊始，外资房企就加速了进军内地的步伐。以“世界船王”包玉刚家族旗下的九龙仓为例，自去年4月新政开始，九龙仓几乎每个月都有购地动作，2010年在内地购地资金投入总计超过150亿元；而2011年初再度调控加码，九龙仓动作更为频繁，半年不到的时间里已经分别于苏州、长沙与杭州买地，涉及资金近100亿港元。与此同时，九龙仓通过发债、贷款及配股的方式在香港共筹得资金202.7亿港元，这些融资的公告均明示这些融资都将用于内地房地产业务的扩张。这意味着，单单是九龙仓一家，今年已经投入或者将要投入内地楼市的资金就已经超过了300亿港元。

九龙仓如此，其他外资房企又怎甘落后？9月底，恒隆地产经过83轮角逐，以总价34.97亿元拿下昆明市东风产业、白塔片区商业金融用地，溢价率为38.66%，制造出昆明的新地王。据恒隆地产执行董事高伯遒表示，未来将投资100亿进行建造高端商业；11月29日，嘉德置地和凯德商用宣布，与星桥控股私人有限公司以约65亿元购得重庆渝中区中心黄金地块，拟建一座改写重庆城市天际线的综合性地标项目，计划2012年底开工，将于2017年完成，总投资将超过210亿元；12月6日，奥特莱斯(中国)主席林卓延透露，公司计划在未来5年内，再投资600亿元，在中国所有直辖市及主要省会城市打造15个芭蕾雨项目；未来10年内再投资800亿元，在大部分省会城市及重要地级市、风景旅游区打造30家奥特莱斯风情小镇及度假购物村。

南都记者粗略统计，即便不计入开拓内地多时的和黄地产、长实地产和新世界(7.75，-0.05，-0.64%)地产，单是九龙仓、恒隆、凯德置地和奥特莱斯，这四家外资房企将要投资的规模就已经超过千亿。“我们也是大略估算了一下，今年以来港资房企在内地确实投入的资金已经接近了一千亿。”中原地产三级市场总监张大伟向南都记者表示，如果加上拿地后将要投入的资金，未来投资远超千亿没有任何悬念。“这还不包括三井不动产、英国特易购地产集团等其他外资房企。”

火力集中在商业地产

上述恒隆地产、嘉德置地以及奥斯莱斯的大举投资中，外资房企均把重金砸向内地的商业地产。12月2日，李嘉诚旗下企业和记黄埔发布公告称，长实及和黄各出资50%组成宝立发展有限公司，该公司斥资19亿元拿下大连西岗区黑咀子码头一宗用地，该地块总面积为143034平方米，收购后将发展成住宅及商用物业。根据该地块的规划建筑面积数据推算，该地的楼面价格只有376元/平方米。

400元每平方米不到的楼面价，缘何花落李嘉诚？这颇让外界费解。“对地方政府而言，住宅地块的出售对G D P的贡献是一次性的，但商业地块的出售则会带来源源不断的G D P，也许可能是19亿的总价让国内的开发商一时拿不出手，但我更倾向于这是地方政府对富有商业运营经验的外资房企的青睐。”张大伟说，商业地产国内做得好的房企寥寥可数，“如果我是外资房企抄底，肯定选择内房企的软肋下手，住宅这块是拼不过内地开发商的，最多像九龙仓跟中海合作一样，联合开发。”

中国房地产协会商业地产专委会常委副秘书长陈云峰亦认为，内地开发商的市场敏感度较之港资房企要弱；在运营能力上，内地开发商在商业地产方面经验不足。受楼市调控政策影响，内地房企的现金流日益紧张，更使得他们在商业地产的投入和发展上受到极大的限制。