“贴钱”红利

　　受资本市场持续低迷影响，2012年险企的投资收益欠佳。数据显示，2012年，保险行业的整体投资收益率为3.39%，仍不及五年期存款利率。

　　就连走在市场前列的中国平安，股票投资亏损也达95.22亿元，2012年总投资收益率由2011年的4%下降至2012年的2.9%。

　　业界人士认为投资收益率过低，很难支撑保险公司的负债，也因此担心险企应对满期给付和退保能力。“我认为，寿险行业最大的问题不是偿付能力不足，而是在退保和满期大幅增加的情况下，行业的现金流面临下滑50%的风险。”上述保险公司高层告诉记？者。

　　中金公司报告显示，2012年寿险业实现经营性现金流3600亿元，相比2010年峰值累计下降超过四成，中金预计2013年的经营性现金流将下滑至1800亿元左右。

　　分红险的分红收益今年也不乐观。受到投资收益低的负面影响，加上往年规模增速快时积累下来的“分红特别储备”准备金在2012年近乎耗尽，这意味着分红险的分红率将顺势下调。这对销售本已困难重重的寿险来说，无异于雪上加霜。

　　由于分红险的一半都通过银行渠道销售，因而来自银行的压力和自身追求销售增长的压力，会使险企自己“贴钱”来维持一定的红利水平。基于此，市场预测今年的分红可能在3%？4%之？间。

　　寿险产品同质化非常严重，分红险对保费收入贡献大但分红率不高的情况导致退保。保监会规定的“2.5%最高预定利率”一直酝酿放开，内地保险产品因价格贵而备受诟病，市场化改革后，产品便宜了，也更具有市场吸引？力。

　　中国人寿董事长杨明生称，今年保险业处于深度调整期和发展转型期，由于“已经预料到这些情况，而且做了充分准备”，因而不会发生系统性风险。

　　“行业正在洗牌中，能熬过这个冬天的就是胜利者。”庹国柱认为，寿险正处于深度调整期，寿险公司需做好两个层面的工作，一是产品开发，二是渠道整合，电销、网销渠道做好了，还是非常有竞争力的。