引子 重仓股崩盘：北方证券2005年的第一场雪

南方网讯　“泰山石油(000554)突然跳水确实出乎我们的意料。”报料人士对本报记者称，“只能说是蒋学明命不好。”

蒋是号称江苏最大民营企业的江苏东方国际集团有限公司老板，集团总资产已超过100亿元，该集团在上海设有管理总部——东方控股集团，东方控股“绝对”控股北方证券。而北方证券是泰山石油第二大股东、最大的流通股股东，持股近2000万股。

同时，据该报料人士透露，蒋学明通过其他各种方式持有泰山石油流通股超过2亿股，而泰山石油的总流通股股本约为2.95亿股。

2004年12月30日下午，泰山石油被一笔大卖单打至跌停，收盘前，卖单封盘增至500多万股；次日，泰山石油开盘即告跌停，当天封盘达到6000多万股，直至目前的第6个跌停板，均被巨额卖单死死封在跌停板上。北方证券因此每日损失以千万元计，公司内部称此为“北方证券2005年的第一场雪”。

从一开始就已经陷入泰山石油的德隆式漩涡：想抛掉股票则没人接手，股价下跌又不得不自己去接手以护盘，越跌越要接手，越接手越没人要。

蒋学明：重蹈德隆系覆辙

“蒋学明在实业投资上非常成功。”这位接近蒋的人透露，“他是一个出色的企业家，但在资本市场上，他犯了和德隆几乎同样的错误。”

20年投资积聚财富

上市公司公告显示，蒋学明，1961年11月生，江苏吴江人，研究生学历。1985－1990年任江苏吴江市色织厂厂长；此后三年任吴江东方制衣集团董事长，1994－2000年任上海东盛投资发展有限公司总经理，2000年至今为东方控股集团董事长。

东方控股集团注册资金6亿元，注册地在上海，但东方控股由江苏金不换集团公司控制，持股58.34％，而蒋学明本人又持有金不换集团90％股份。因此东方控股被江苏吴江市称为“江苏省民营企业最具竞争力和影响力的企业集团”。

资料表明，东方控股集团涉及基础设施、房地产、军工、汽车、医药、金融等多个领域，投资、控股和管理的企业有30多家。在交通设施上，该集团投资堪称大手笔，拥有318国道吴江段、湖州至海盐一级公路、浙江乍嘉高速公路、杭州绕城高速公路等高等级公路90％以上的权益。2003年2月，蒋耗资19亿元收购安徽省合巢芜高速公路30年经营权，该线路已于去年12月28日经大修改造后恢复全线通车。

2003年，东方控股集团耗资几亿元收购北京汽车投资有限公司15.56％股权，在汽车市场同比急速萧条的今天，蒋的正确决策得以证明——北汽投旗下的北京现代汽车逆市突进，销量同比翻番。财报显示，2003年北京现代实现净利润21.26亿元，按北汽投占股一半计算，获得10.6亿元的投资回报，因此东方控股当年的投资收益也极为可观。而去年年底，从东方控股将北汽投的股权作价11亿元转让给茉织华(600555)来看，国泰君安研究所研究员张欣分析称，东方控股在短短两年内就获得了超过3.5倍的回报。

现年44岁的蒋学明从外表看要比实际年龄显得苍老，东方控股内部员工透露，蒋从外表看活脱脱一个农民企业家。“老蒋生活非常简朴，与其富豪身份格格不入，平时就开一辆北京吉普，公司也有好车，但只有在接送客人的时候才看到他的身影。老蒋工作也很勤奋，平时上班早到晚走，出差一般就住普通的宾馆。”