PPI涨幅回升应予特别关注

【上半年我国经济增速略有回升，由此刺激了增长预期，也会是诱发价格上行的原因。在各地楼市调控限制了投资投机性购房空间的情况下，要警惕社会闲置资金进入生产资料和大宗商品领域，人为炒作导致价格持续上行。以上因素可能同时存在并发挥作用。】

国家统计局9日公布8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)，CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.4%；PPI同比上涨6.3%，环比上涨0.9%。其中，PPI同比和环比涨幅再次呈现明显回升状态，应当予以特别关注。

虽然PPI的大幅上升已经持续了一段时间，但此前PPI同比曾经连续54个月下降，直到去年9月才由负转正；环比也连续26个月下降，直到去年3月才由负转正。只要存在一定的市场需求，价格就不可能一直降到哪里去，随着内生动力和外部环境的变化，适时由降转升是一个必然事件。而市场规律所致，在没有特别的大事件或大趋势的影响下，这种恢复性大幅增长也会适时放缓。正因为如此，全国工业生产者出厂价格同比涨幅在今年2月达到7.8%的最高点，随后呈回落之势，5月、6月、7月三个月持续稳定在5.5%的水平上；全国工业生产者购进价格指数涨幅今年3月份达到10%的最高点，随后也逐月回落，7月份回落至7%的水平。

但值得注意的是，国家统计局刚刚发布的数据显示，8月份出厂价格同比涨幅回升至6.3%，比上月高0.8个百分点，环比涨幅为0.9%，比上月高0.7个百分点；购进价格同比涨幅回升至7.7%，比上月高0.7个百分点，环比涨幅为0.8%，比上月高0.8个百分点。

PPI涨幅的明显回升，与近期生产资料市场的异动有直接关系。从大的行业看，8月份煤炭、石油及天然气开采加工、黑色有色金属相关行业，价格涨幅都在两位数的水平上。国家统计局发布的24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格监测旬报显示，去年最后一旬，50种产品中价格环比上涨的有19种，下降的25种，上涨了6种。而今年8月中旬，价格上涨的产品增加到32种，8月下旬更增加到35种。9个大类中，黑色金属、有色金属、农产品、林产品、农业生产资料等5个大类，所属产品均呈上涨之势。

尽管从购进到出厂到销售，价格的传导会逐级递减，但如果PPI持续高涨，最终会有部分涨价因素传导到销售领域。8月份CPI同比涨幅为1.8%，不仅为2月份以来的最高水平，且是月度涨幅上升幅度最大的一个月。虽然从分类数据尚不能直接印证大宗商品的涨价影响，但与以往不同的是，曾经长期领涨的食品类涨幅，目前在八大类中已居末位，非食品类涨幅已经大大超过了食品类涨幅，由此也可判断，PPI的传导因素或已经开始发生作用。

从生产、投资等主要领域各项经济指标观察，目前尚难把大宗商品涨价的原因归结为供需关系的变化。特别是投资，近几个月来增速呈小幅向下态势，而这种变化与“去产能”是否有关，业界和坊间也有不同看法。从逻辑上说，“去产能”去掉的应该是落后、过剩的产能，但值得警惕的是，为了完成淘汰任务，是否有重总量而忽视结构的现象存在？即使淘汰的都是落后产能，但产能结构发生变化，剩下相对中高端的生产能力，由此也可能在一定程度上带来成本的上升和价格的上涨。

此外，上半年我国经济增速略有回升，由此刺激了增长预期，也会是诱发价格上行的原因。在各地楼市调控限制了投资投机性购房空间的情况下，最需要警惕的是，一些社会闲置资金进入生产资料和大宗商品领域，人为炒作导致价格持续上行。以上这些因素有可能同时存在，并同时发挥作用。

当务之急，相关政府职能部门应当尽快深入市场调查研究，切实掌握价格波动的主要原因，对症下药，合理调控，引导市场预期，防范炒作风险。如果等到CPI领域出现较大价格波动再去调查研究琢磨对策，可能就来不及了。