中国证监会新闻发言人15日就当前市场的一些热点问题的回应，其实并未给市场更多的期待。因此，市场对此将做出何种反应，实难预料。

近期维稳任务的不成功，使中国股市面临着非常严峻的形势。这可能是管理层始料未及的。但事情既然已经发生，埋怨是没有用的，对我们来说，现在需要深思的是，维稳为什么不成功？搞清了这个问题，也许对股市的长远发展有帮助。

要很好地反思这一问题，得从管理层为什么提出维稳任务说起。只要把后一问题说清楚了，前一问题也就迎刃而解了。

管理层为什么要提出股市维稳呢？原因不外乎两个：其一，股市还没有脱离政策市的藩篱；其二，更重要的是，中国今年发生的事情太多。经济方面不说，各种灾害使得管理层不希望股市在奥运期间再发生意外。

不管出于何种考虑，股市维稳任务的提出，本身就说明维稳是一个额外任务，而不仅仅是一个经济问题。额外任务当然需要用额外的手段和方式去处理。然而，人们看到，在一个多月的维稳期里，除了维稳的口号以及发动主流和非主流的报刊发一些维稳评论外，对于市场期盼的实质性的维稳举措，一个也未出台。不仅如此，在高喊维稳口号的同时，某些利益集团的“私货”还悄悄地塞进市场来了。大盘股中国南车的IPO在奥运前夕放行就是一例。

管理层这样处理维稳，或许存在着一种幻觉，以为只要动动嘴，无须采取任何实际的维稳行动，股市就能听从自己的号召，平稳过关。但今天的社会环境和股市生态早已与股市初创时期不可同日而语，那种靠几篇社论就能提振股市信心的年代已经一去不复返。特别是由于管理层在此前一系列的政策失误中耗损了过多的信用，人们必须见到管理层的“真金白银”才有可能予以信任。

当然，也有可能是下面这种情况：管理层本想让股市按照自身的规律运行，但又怕股市在奥运期间出事，于是摆出一种维稳姿态，一方面用来安抚市场，另一方面也是为了应付外界压力。由于这种维稳并非是出自管理层的本意，管理层也就止于提出一个维稳口号和维稳目标而已。如果这样，管理层也是断不会出台什么救市措施的，除非股市的暴跌超出其预期。

除此还有什么可能？我们想不出。否则就难以解释管理层的如此维稳安排。但对广大股民而言，管理层的此种维稳安排却于他们的期望极为不利，他们会认为，管理层对奥运尚且如此，奥运过后，不好设想。市场一旦作出如此判断，人们唯一的选择就是在奥运前和举行期间离场，以保住自己已经严重缩水的那点利益最后不被蚕食掉。又由于股市的羊群效应，个人的理性选择必然会演变成群体的非理性行为，表现在市场上，就是不计成本的疯狂抛售。

最后的结局就是没有赢家：股民输掉了财产，管理层输掉了信用。财产输掉了还可以赚回来，输掉信用，要赢回来必花更大的代价不可。

维稳行情走向这种大家都不愿看到的反面，有一个问题必须追问，为什么要把股市与奥运挂起钩来，这两者存在必然的联系吗？从成熟的市场来看，它们没有必然关系，股市是股市，奥运是奥运，我们没有看到哪个国家因为举办奥运会而要来一个人为的维稳。但在中国这样的非成熟市场的国家，担心股市不好影响奥运，或者奥运不好影响股市再正常不过。不管两者之间有没有联系，如果我们按照“有”的方式或“无”的方式去处理，相信股市都不会出现大的问题。最可怕的就是用“无”的方式去处理“有”的目标，即为了某个重大事件，给股市套上一个额外任务，却又放任市场自行其是而毫无作为。这非造成股市大跌不可。

中国股市维稳任务的不成功说明，股市正常发展是多么重要。不要动辄把股市与一个非市场的目标联系起来，动不动让其承担一个与自身职能无关的重大使命。股市承担非市场的使命越多，干预就越厉害，股市也就越不能正常发展。而只有在一个正常发展的环境中，广大投资者的利益才能得到最好的保障。(邓聿文)

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