发力供给侧结构性改革之去杠杆篇：综合施策 有扶有控

稳妥有序分类施策

杠杆上升过快有风险，去杠杆过快也可能带来新的风险。国务院在部署降低企业杠杆率中，强调稳妥有序和统筹协调的原则，把握好稳增长、调结构、防风险的关系，要尊重经济规律，充分考虑不同类型行业和企业的杠杆特征，分类施策，有扶有控，不搞一刀切。

当前企业债务率较高的长期结构性原因在于，因我国资本市场还不够发达，企业融资渠道仍以银行信贷等间接融资为主。一旦负债较高的企业出现经营困难，债务偿付能力下降，就有可能导致债务风险和金融风险上升。中国银监会最新数据显示，截至2016年三季度末，我国商业银行不良贷款率达1.76%，比上季末上升0.01个百分点。

由此，银行业调整信贷结构成为去杠杆的重要途径之一。在今年年初的全国银行业监督管理工作会议上，尚福林表示，对“僵尸企业”和低效领域的信贷资源应积极盘活，继续压降过剩产能行业的授信，以有序推动其实现重组或市场出清；对暂时出现经营困难但前景较好的企业，银行应稳定预期、稳定信贷、稳定支持。

一年中，全国各省银行业信贷结构调整有序推进。山西银监局要求辖内银行对违规新增产能的煤炭企业一律不得提供信贷支持，对有市场、有效益的优质企业特别是省属煤炭集团，做到不抽贷、压贷、断贷；截至今年9月末，河南银监局指导辖内银行共压缩减少产能过剩行业和传统支柱行业贷款64.38亿元，并按照区别对待、分类施策的原则，支持河南“三煤一钢”等国有企业改革重组。

在去杠杆的进程中，调整信贷结构解决的是当前的紧迫问题，防止企业杠杆降后复升的长效机制在于，建立和完善现代企业制度，加快发展股权融资市场。

近年来，我国资本市场已在直接融资规模、上市公司数量等方面取得阶段性成绩。截至12月9日，我国A股上市公司总数已突破3000家，其中上交所达1158家，深交所达1844家，A股总市值达52.37万亿元，居全球第二位。

从长远看，今后应继续促进场内外、多层次股权市场平稳健康发展，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，发挥好其融资功能。同时，大力创新和丰富股权融资工具，拓宽股权融资国内资金来源。（经济日报·中国经济网记者常艳军 郭子源）