股权争夺莫触法律红线 选择投资谨防一哄而散

股权争夺莫触红线法律法规加快完善

包括宝万之争等在内，A股近期如火如荼的股权争夺案例，已给一些股权分散的公司带来了危机意识。为预防潜在的“恶意收购”，部分上市公司已开始有所行动，如纷纷修改公司章程等。面对“恶意收购”，上市公司到底有哪些防御措施呢？在此，记者通过发生的案例，总结了常见的九大反制策略。包括毒丸计划、驱鲨剂条款、金色降落伞、寻找白衣骑士、焦土战术、帕克曼式防御、增持股份、回购股份和法律诉讼等。

由于万科股权之争，引发了人们对股权争夺战的格外关注，而如何应对股权引发的危机，也成了上市公司高管的研究课题。在应对策略中，最有名的当属“毒丸计划”了。这种方案又被称为“股权摊薄反收购措施”，指的是当一家公司一旦遇到恶意收购，尤其是当收购方占有的股份已达到10%到20%时，公司为了保住自己的控制权，就会大量低价增发新股，目的是让收购方手中的股票占比下降，摊薄股权，同时也会增大收购成本，让收购方无法达到控股的目的。技术上的种种措施，可能会对恶意收购的实施有所阻碍，但那一个不容忽视的问题是，股权的买卖双方，是要以法律法规为基础的，任何冲撞法律法规红线的行为，都是不可取的。当然，有些行为现有的法律法规没有界定清楚，这需要行政和立法部门加快立规、立法的进程。

欺诈发行被退市倒计时远离违规公司才是正道

继博元投资遭强制退市之后，证监会对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序。记者了解到，由于此次欣泰电气退市后不得重新上市，因此公司后续很有可能进入连续无量跌停状态，被套股民期望抛售成功的难度很高，最终只能等待该股退市后进入股转系统（新三板）挂牌转让。不过，部分符合有关赔偿规定的幸运股民则有望得到赔偿。目前，对于仍持有该股票的投资者来说，只剩下两段交易时间，一是监管部门作出正式退市决定之前的30个交易日，二是该股进入退市整理期后的30个交易日。与欣泰电气所不同的是，退市长油和退市博元摘牌后都因为有再度入围A股市场的机会，因此吸引了众多资金在退市整理期间大举买入。但是现在欣泰电气最大的炒作“主题”都没了，很难再有多少资金愿意买入，可能出现无人接盘的奇葩景象。

总说动真格的，这回看来是真的了。欣泰电气不但退市，而且退市后不准重新上市，有点“立即执行、剥夺终身”的意味。对于欺诈上市来说，受此处罚似乎罪有应得，倒霉的是千万个中小投资者，损失无法弥补，苦果只能自咽。需要提醒的是，投资是个技术活，不是撞大运的掷骰子，需要下点功夫，认真研究上市公司的经营状况；投资是研究投入产出的学问，不能用赌博思维去做投资决策。投资需要认真关注上市公司动态，别把风险提示不当回事。其实，欣泰电气2015年7月14日就刊登了第一次暂停上市风险的提示性公告，总有人把这些提示视作儿戏，继续自以为是、投资不止。远离违法违规公司，这话说起来容易，但总有人抱着投机发财的侥幸心理不惜一搏。越是ST，越是炒得价格天高，这种反常现象真到了该收场的时候了。