经济增速波动较小 物价年内不会出现强反弹

金秋时节，前三季度各项数据即将出台。物价仍是关注焦点。继8月居民消费价格指数（CPI）出现回落后，近日官方公布的数据显示，进入9月，曾连续上涨的对居民消费有着重要影响的鸡蛋和猪肉价格，也迎来首次回落。专家预计，当前经济下行压力较大，如果农产品价格继续回落或涨幅放缓，年内CPI不会出现强反弹，实现全年物价调控目标无虞。

同比增幅继续回落

随着天气转凉，物价在8月份开始降温。据国家统计局的数据，全国8月份CPI同比上涨2．0％，涨幅较7月回落0．3个百分点，创下4个月以来新低。24个省份8月份CPI涨幅较7月份出现回落，涨幅处于“1”时代的省份数量增加到13个。

对居民消费有着重要影响的鸡蛋价格和猪肉价格曾连续上涨，但最近发生变化。统计数据显示，鸡蛋价格和猪肉价格在连续上涨过后迎来了首次回落。虽然国庆将至，但业内人士普遍推测，在多重压力下，农产品价格或将进一步走低。

市场普遍判断，9月CPI同比增速将继续回落，涨幅在1．8％左右。光大证券宏观分析师徐高指出，9 月CPI同比涨幅还会进一步走低。海通证券宏观债券首席分析师姜超认为，9月以来油价两次下调，钢价继续下跌，仅煤价企稳，生产资料价格降幅将扩大。“经济下行压力加大将加剧PPI（生产者价格指数）下行压力，亦将拖累CPI非食品价格走低，加之猪价止涨回落，9月CPI继续下行几无悬念。”姜超说。

对于CPI走低的原因，交通银行首席经济师连平在接受本报记者采访时指出，当前货币信贷增速下降，市场融资规模下降，需求下降，城镇居民收入增速低于GDP（国内生产总值），猪肉价格在上涨后出现回落，这些都使CPI不可能大幅上涨。

年内上涨压力不大

专家指出，在当前内需偏弱、货币环境平稳的情况下，物价不具备大幅上行的动力，年内CPI上涨压力不大。连平说，当前经济下行压力不小，制造业增速放缓，需求放缓，剩下几个月PPI可能是负的。受大环境影响，在总需求与总供给不存在大的缺口的情况下，年内CPI没有大幅上涨的可能。

交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示，当前经济增速运行总体平稳，有效需求不足，对物价的拉动作用有限，CPI同比的新涨价因素波动性也明显减小。由于从8月份开始，翘尾因素将逐月明显回落，因此CPI同比预计将出现趋势性变化，整体下行的可能性较大。我们维持下半年CPI同比涨幅会低于上半年的判断。

专家分析，未来几个月内有效需求难以趋势性回暖，货币流动性也难以明显宽松，经济下行压力依然存在，这些因素都不支持物价明显上升，而对物价影响较大的农产品价格有可能回落，或者涨幅放缓，因此，预计年内CPI同比增速将小幅回调。

整体走势将呈平缓

虽然CPI上涨压力不大，但也要关注一些新涨价因素。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良分析，受到居民工资增长等因素的影响，服务价格或会成为推动物价上涨的重要因素。中信建投宏观分析师胡艳妮表示，未来涨价因素主要集中在公共产品与资源品价格的改革推高整体物价水平，但短期这方面压力并不大。

“未来主要关注食品价格走势，猪肉等价格有上升趋势，但压力不会太大。”连平认为。

对于全年物价走势，专家们普遍表示，压力不大。连平说，全年CPI走势平缓，预计上涨2．2％。光大证券宏观分析师徐高在研究报告中，将全年CPI 预测从之前的2．5％下调至2．2％。英大证券首席经济学家李大霄预计，CPI全年或上涨2．4％，将远低于全年3．5％的调控目标。

不过，也有机构认为，四季度和明年一季度物价上涨压力会增加，预计明年一二季度CPI同比在3％－3．5％之间。