中国经济怎么办之一:上限下限怎么守

只要总量上的钱管住，不乱放松，推动通胀快速上升的最大变量就控制住了，除非商品和服务供应明显减少，否则通胀很难大幅攀升，即使下半年在一些具体商品门类上有一些季节性供需起伏因素，守住全年通胀3.5%的上限，并不是什么难事。

商品和服务供应会否减少，核心就是中国经济增长的动能是否衰退？三驾马车各起什么作用？大家寄予热望的城镇化等新增长动力能否迅速发挥作用？我的答案是谨慎乐观。

从政治经济学角度，下半年将召开十八届三中全会，有关新一代领导集体的执政思路和改革方略，近期正初步成型，只待秋季三中全会定盘后，即可从年底中央经济工作会议和明年两会形成完整的执行计划。这就是说，政策性的不确定因素在下半年将变得确定，新一届政府将在继承和消化前任遗产的基础上放手施政，这将极大提升各界对经济增长的预期，全年守住7%或7.5%的GDP下限不成问题，相应的就业增长水平也不会失守。

从三驾马车的贡献看，投资和消费仍将两头并进。先说消费，过去三十多年，消费对GDP增长的贡献稳定在3.5至4.5个百分点，今年上半年受政府八项规定限制消费支出等影响，消费对GDP的贡献仍然有3.4个百分点，受季节因素刺激，下半年消费对GDP增长可预期的贡献应超过3.4个百分点，也就是说，即使是保增长的7%下限，有一半将是靠得住的。略为麻烦的是净出口（出口减进口），今年上半年仅贡献0.1个百分点，下半年贡献仍会接近于零，因为中国进口在继续迅速增长，虽然随着美国、日本以及欧盟经济复苏和新兴经济体持续增长，中国出口在下半年适度增长或可预期，我们权且继续把净出口的贡献忽略。

剩下的GDP增长贡献，就只能来自投资了，这一点其实是最不需要担心的，除非我们自陷于所谓“中国必须迅速转向消费驱动增长”的教条主义框框。今年上半年的GDP增速明显放缓，但投资对GDP的增长贡献仍然多达4.1个百分点。虽然中央一再强调，不会再采取类似2008年底那样的4万亿刺激计划，但这并不意味着决策层视投资为无物。