十八届三中全会提出要建设统一开放、竞争有序的市场体系，使市场在资源配置中起决定性作用。这要求扩大金融业改革开放。我国既要形成市场化利率、汇率，又要培育充分竞争的金融市场，优化金融资源配置。金融领域的各个方面紧密相联，金融改革需要协调推进。2012年4月，中国人民银行调查统计司课题组发布研究报告《协调推进利率、汇率改革和资本账户开放》，第一次明确提出，利率、汇率的市场化改革与资本项目开放是循序渐进、协调配合、相互促进的关系；第一次明确指出，认为必须先完成国内利率市场化和汇率形成机制改革，才能开放资本项目的所谓“先内后外”的观点不适合中国国情。只有协调推进，才能平稳、有序完成金融市场化改革，减少金融体系震荡。

一、加快各项金融改革的时机已经成熟

我国资源配置效率亟待提高。加快各项金融改革，使利率、汇率、资本流动由市场供求决定，减少金融压抑，有利于优化资源配置。

一是要加快利率决定机制改革。多年前，我国就已开始利率市场化改革。2012年6月，允许金融机构存款利率上浮10%。2013年7月，全面放开金融机构贷款利率管制。虽然商业银行竞争有所加剧，但存贷款市场总体运行有序，整体情况好于预期。我国基础利率体系逐渐完善，金融产品不断丰富，金融市场日趋活跃，人民银行公开市场操作更加灵活、对金融市场的影响力持续提高，这些都为进一步推进存款利率市场化创造了有利条件。存款利率进一步放开，金融机构运行成本由市场决定，将有效提高资金使用效率。

二是要加快完善人民币汇率形成机制。2005年我国开始人民币汇率形成机制改革，总体效果良好。目前我国外汇市场的突出问题不再是人民币快速升值与经济增长的矛盾，而是外汇市场干预过多与国内外资源配置效率亟待提高的矛盾。未来要进一步减少对外汇市场的干预，发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用。

三是要加快推进资本项目开放。资本管制限制资金自由流动，也会阻碍商品和服务贸易的发展。新一轮贸易自由化正在兴起，TISA（服务贸易协定）、TPP（跨太平洋战略经济伙伴协定）、TTIP（跨大西洋贸易和投资伙伴协议）等，更加注重贸易与投资并举、服务贸易和投资协定相联。延误资本项目开放时机，将影响我国与国际新标准、新规则的接轨，进而影响我国贸易自由化谈判，制约我国对外开放进程。而有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，使国外投资者能够自由地投资中国、国内投资者可以便捷地配置全球资产，资本流动合理地反映外汇市场供求状况，就能充分利用国内外两个市场，在全球范围内配置资源，改善我国经济结构。资本市场双向开放也有利于我国成为全球资本强国。

二、协调推进金融改革能避免经济金融体系过度波动

固定顺序金融改革会导致金融指标超调。要从一般均衡的角度全面分析各项金融改革，动态考察改革效果。汇率上升后的一般均衡利率可能低于目前的局部均衡利率；利率上升后的均衡汇率可能低于目前的局部均衡汇率；资本完全流动后的均衡汇率可能低于资本管制下的均衡汇率。因此，如果先彻底完成利率市场化改革，利率将较快上升；之后再进行汇率市场化改革时，汇率上升的同时又会引起利率下降。如果先彻底完成汇率形成机制改革，汇率将快速上升；待资本管制放松后，汇率又可能回调。而且各项指标的调节速度不同也会导致超调。极端情况下，如果我国利率、汇率、资本项目短期内放开，经济金融体系很难一次性实现一般均衡；由于汇率调节速度最快，汇率将快速上升，之后随着利率的上升，汇率又会下降。可见，固定顺序改革会引起金融指标的反复震荡。