随着季末和节日时点即将来临，资金面紧张程度有所加剧。昨日（9月24日），央行意外开展880亿6天期逆回购操作，中标利率为3.90%。另外，昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种利率下跌20.06个基点，但其余短中期品种利率仍维持上涨态势。

央行此次逆回购与以往惯例有所不同，期限为6天，且金额为7月底央行重启逆回购以来新高。一位券商研究员对《每日经济新闻》记者表示，随着季末及国庆长假的临近，商业银行资金备付和指标考核压力逐步显现，资金面趋紧属于预料之中。长期来看，资金面不会太过紧张。

6天期品种首次出现

受多家银行上调中长期存款利率影响，近期理财产品收益率开始上升，市场对银行季末资金紧张的预期再次浮现。9月23日，各种期限Shibor均出现不同幅度上涨。其中，隔夜利率上涨24.20个基点，至3.815%；7天期利率上涨24.10个基点，至4.232%。

在质押式回购市场上，9月23日，隔夜及7天期回购加权平均利率收报3.87%和4.40%，较前一交易日分别上涨28BP和39BP；1个月到3个月的中期限品种利率均升至6%以上。

9月24日，央行进行人民币880亿元6天期逆回购操作，规模飙升至上周二80亿元的11倍，创下7月底重启逆回购的八周以来，单笔逆回购操作的最大规模，而中标利率则与9月10日7天期逆回购持平，为3.90%。过去两个月以来，央行一直维持中性偏紧的态度，每轮逆回购金额多数为百亿规模。

国泰君安债券分析师陈雷昨日表示，本周货币市场的季末因素逐渐显现。央行此次巨量逆回购旨在熨平资金价格的大幅波动，维持货币市场稳定。

值得注意的是，本次也是逆回购首次出现6天期品种，打破了以往7天或14天期的惯例。今年1月5日，央行曾非常规地进行5天期逆回购操作，此类非常规期限逆回购操作往往在节假日前进行，目的是避免定价难度以及节后首个工作日流动性紧张。

据计算，此次逆回购刚好到月末节前（9月30日）到期，某债券研究员在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“一般来讲，月末、节前时点市场资金需求会比较旺盛，央行此举很明显是为了缓解节前流动性的紧张状况，试图消解市场恐慌。”

不过，此次逆回购将在9月30日到期，因此无法满足商业银行的节假日现金备付需求。对此，上述债券研究员认为，“此次逆回购是在节前释放些资金，保持资金面稳定。个人预测，本周四应该会展开14天期逆回购，以满足节日备付的需求。”