民生证券 刘 冰

昨日沪深两市继续保持震荡走势，午后黄金、水利、环保、券商等多个板块出现止跌回升，推动指数尾盘略有走高。沪指在60日均线上方收出两阳夹一阴的K线形态，预示股指在略作调整后继续朝着有利多方的方向运行。

A股自上周探明短期底部后，出现了连续逼空式拉升行情，在权重股估值修复和题材股活跃的推动下，放量突破多条均线压制，但沪指本周自突破60日均线后，短期面临获利盘和前期解套盘的套现双重压力。获利资金的短期套现离场和场外资金的追高意愿不强，使得本周以来两市成交额持续萎缩，昨日两市成交1070亿元，较上周三萎缩近三成。

从近期消息面来看，国内经济和政策环境趋暖，有利于A股反弹持续。自上周末公布的11月份国内宏观数据基本符合市场预期，工业增加值、房地产投资等数据均出现同比和环比双增，工业企业的持续复苏和固定资产投资持续回升进一步确认了经济回暖趋势。

另外，11月份财政数据显示，财政收入同比增长21.9%，继续保持高增长态势，一定程度上为未来政府引导投资增长奠定基础。从消费数据来看，11月全国CPI同比上涨2.0%，较低的通胀水平有利于继续维持较为积极的财政政策和相对宽松的货币政策，有利A股的未来走势。但新近发布的外贸数据11月进口额现零增长，出口额较去年同期仅增长2.9%，在经济增长一直对出口保持较高依存度的情况下，对近期A股走势带来一定负面影响。但近期管理层密集调研，稳增长决心再现，区域和产业投资仍存较大增长潜力。