1.2 用电量持续下滑

2012 年 1-6 月，全社会用电量增速较去年同期大幅下降 6.7%个百分点；7 月属用电旺季，但增速降幅继续扩大至 7.31%，显示经济仍处下行探底中。

图 6：全社会用电量与 GDP 同比增速

数据来源：wind 资讯，诺亚正行

1.3 制造业 PMI 指数重回枯荣线以上，反弹趋势初显。

8 月份中采 PMI 为 49.2，为 2011 年 11 月以来首次降至 50 以下。新出口订单下滑、产品库存偏高以及劳动力市场疲软，均显示中国经济增长趋弱。但是在 9 月份，中采 PMI 开始小幅上涨，达到 49.8，虽然仍在枯荣线以下，但反弹趋势初显。而最近公布的 PMI 指数则再次确认了反弹趋势。根据国家统计局显示，10 月中采 PMI 指数为 50.2%，比上月上升 0.4 个百分点。其中新订单指数等都有一定幅度的上升。

图 7：中采 PMI

数据来源：wind 资讯，诺亚正行