经销商扮演卖酒买股双面角色，湖南酒鬼冷落

位于湖南湘西州府吉首的酒鬼酒，不仅仅是今年的第一酒，而且是中国的第一股。

它涨疯了。一年300%。人人必称“酒鬼酒”。

这里面有鬼吗？这家多年来营业收入长期在5亿之内沉寂的公司，去年陡然翻滚到了9.61亿。更惊人的是，今年只用了6个月再度刺穿了它去年12个月的高度，冲破了10亿。与此同时，拉动了138%的股价飙涨，市值膨胀近百亿。

理财周报揭秘酒鬼酒的真相，就是从深圳至长沙834公里和长沙至吉首521公里开始的——理财周报记者的耳边始终回响着坊间的疑问：它的业绩是做上去的。

我们努力了解真相，我们不下定论。

利润淡季离奇暴涨3.29倍背后

在吉首打听酒鬼酒，去年的经销商答谢会常被提起。当地人仍然记得，去年11月28日那一天，酒鬼酒奖励给经销商的50多台盛装红色车辆列队前进在城区街头，阵势之浩大史无前例。“许多年不见酒鬼酒有这样的大动作。”

这是一家历经荣衰起伏的白酒企业，盛时可比肩茅台、五粮液；衰时沉寂十年。2007年中糖集团入主，酒鬼酒重回投资者的视野。

2011年，酒鬼酒仿佛在一夜间猛然爆发，全年创收登顶9.61亿，这是令业内人士惊喜的数字。在白酒行业有个神秘定律，只要销售收入达到10亿，高增长期即将来临。

更加惊人的是，今年酒鬼酒用了短短的半年时间就完成了2011年全年9.29亿的规模，拉动股价飙涨138%，市值膨胀近百亿。

起死回生的酒鬼酒离这个神秘定律，仅半步之遥。

多位业内人士向理财周报记者指出：“酒鬼酒的业绩是做上去的，一方面靠机构买货，一方面靠向经销商压货。”

8月初，理财周报记者来到酒鬼酒最大的市场——湖南，对长沙当地20余家酒鬼酒经销店和专门店一一进行调研，发现一个与酒鬼酒净利润暴涨329%的悖论。

酒鬼酒不能没有业绩压力。尽管2011年营业收入已逼近10亿，但在13家白酒上市公司中，业绩低于10亿元数量级的，只有ST皇台和酒鬼酒。曾经被酒鬼酒赶超的贵州茅台和五粮液，营收规模早已上百亿。从盈利规模来看，酒鬼酒也排倒数第三。

“酒鬼酒要跻身高端白酒行业，第一步就是要把销售业绩做上去，这是前提，量做不大，否则复兴只能是空话。”长江证券某分析师认为。

此外，吉首市政府给酒鬼酒下达硬性目标要求，2012年目标20亿，力争25亿，比上市公司自己设定的16亿目标激进许多。按照上半年的进度，酒鬼酒今年达标应当无碍。

2012年，是酒鬼酒承担负重的一年，也是酒鬼酒遭受质疑最多的一年。2012年一季度，酒鬼酒完成了5.26亿的营业收入(含确认的1.24亿预收账款)和1.19亿的净利润。从7月31日的半年报可以反推出，在接下来的4-6月这个传统白酒淡季，酒鬼酒反而实现了4.03亿的营收和1.42亿的盈利。

网友阿童木投资在博文中爆料，“湖南的朋友可到经销商处了解，4、5月销售惨淡，只完成了1季度的30-40%的量，6月份公司加大了政策力度，让经销商拿货，湖南市场也就完成了1季度80%的量，但这量可是提前透支3季度的量。”