与本报记者连线的几位外资银行专家认为，此次下调存款准备金率在意料之中。在通胀得以控制的情况下，4月份经济增长指标的意外下行可能增大决策者采取进一步货币和财政刺激的概率，政府放松对资源和公用事业品价格的控制也更容易。随着政策的进一步放松，多数专家预计中国经济不会出现“硬着陆”，五六月份工业生产将出现反弹。

下调RRR对市场影响正面

在5月3日央行以利率招标方式实施了规模650亿元的7天期逆回购操作(中标利率为3.53%)之后，市场一直在争论降准的时点。央行上一次进行逆回购是在1月19日，当时正值春节前，市场资金需求巨大。

美国银行-美林证券经济学家陆挺告诉记者，正因为市场早有预期，本次降准对市场的影响应该是正面的，特别是考虑到投资者对上周五国家统计局公布的4月份增长指标较大幅度放缓感到意外这种情况。几位专家估计，此举将释放3500亿元至4000亿元资金到银行体系以支持信贷。

据悉，5月11日7天的银行间回购利率已经降至3.23%。陆挺表示，其实，去年底以来美银-美林一直认为人民银行开始瞄准以稳定银行间利率作为央行业务现代化的关键步骤，并相信7天回购利率的目标区间为3.0%至3.5%。他预计未来几周该利率将下降至3.0%以下，而过去几周来上扬的掉期利率也很可能在此次降准之后下降。

三大因素触发央行出手记者注意到，人民银行上一次降准是在2月份。事实上，上周五与本报记者连线的所有外资银行专家均对本月央行将下调RRR有所预期，法国兴业银行中国经济学家姚炜甚至预计降准随时可能发生。具体到本次降准的原因，几位专家表示主要有：增长放缓幅度超出决策者容忍范围；新增贷款规模偏低；资本流入开始出现一定程度的放缓。