纵览各国各地的股票市场，不仅其股票价格一般都比较低廉，而且交易也比较清淡。实际上，我们应当把低廉的股价和较低的换手率看作一种常态，看作经济健康的一个标志。一个正常的股票市场，场内价格不应该长期显著高于场外价格，否则，我们便可以推测该国经济一定发生了某种毛病。一个企业，不能因为它的股份换了一个地方进行交易，就立刻获得显著不同的售价。这是没有道理的。股民被迫频繁地买进卖出，这也是一种浪费。一个股价低廉的市场，具有多方面的重大好处，这点我们并没有充分洞察到。低廉的股价是金融资产安全和持股长期化的一个根本基础；只有在低廉的股价之下，股票才成为一种名副其实的投资工具。提高红利水平的手段并不是强制上市公司进行分红。股价下降了，分红率自然也就提高了。如果股价长期偏低，投资者必然就会很关心企业的分红制度；这样一来，在投资者的眼中，不分红的企业将不如分红的企业有优势，它的股票就不容易发行出去，其股价也就会进一步下跌。监管机关根本无需对此采取任何强制措施。低廉的股价加上高分红率，势必大大激发我国人民的投资热情。可以预计，股票发行将会呈现出“购销两旺”的局面，“长期持股”将会逐步成为我国家庭理财投资的常规手段。由于妨碍企业兼并重组的法律障碍消除了，民营企业与国营企业将一同发展壮大。以取消股票发行的审批制为契机，再加上一系列必要的配套改革措施，必将使我国经济真正进入一个“投资的大时代”！来自四面八方的资金将通过股票市场这个管道，大规模地流向实体经济，股票市场“服务于国民经济”的功能将会真正发挥出来，我国的经济增长因此将会获得又一个强劲的发动机。

我们还需要看到，在证券业、金融业以至更大范围的改革与发展的蓝图中，股票发行体制的改革处于一种基础性的、需要优先进行的位置上，因而，这一改革将为其他改革计划的实施创造良好的条件。多层次资本市场的建设需要以股票的自由发行和上市为前提；只有上市公司数量变多了，彼此之间的差异变大了，场内与场外的落差基本消除了，市场才会产生进一步细分的需要。这个次序不能倒转过来；不能先给市场起个“这个板”、“那个板”的名字，然后再物色“适当的”企业装填进去。场内与场外的边界变模糊了，“转板”或退市也就成了水到渠成之事；你不让它退市，也许它自己偏要退，我们又何必对于所谓的“退市标准”争论不休呢？所以，可以说，没有股票的自由发行，就没有真正的“多层次资本市场体系”。取消审批制也是降低金融风险的关键环节。在股价没有“落地”之前，各类金融机构所持股票的价值都是有疑问的；这一改革拖延得越久，“问题资产”的规模也就会越大。股票发行制度改革也不能晚于“融资融券”等杠杆化措施的大规模推行。从国外历次金融危机的教训来看，“杠杆化”引起的“链式反应”和风险放大是导致危机加深的一个重要原因；因而，假如先大规模铺开融资融券、期货、期权等衍生品交易，再进行发行制度改革，这一改革的难度和风险无疑将会大大提升。孰优孰劣，孰先孰后，这里的逻辑关系再清楚不过了。