月满则亏，水满则溢，两市“第一高价股”海普瑞[25.90 0.70% 股吧 研报](002399.SZ)在2010年取得“营业收入和利润水平均创历史最高水平”的佳绩之后，再不复当年。公司最近发布的2011年业绩快报显示，预计2011年公司营业总收入将比去年减少35.26%，营业利润同比减少49.12%。海普瑞支柱产品肝素钠原料药的量价齐跌，直接导致其营业利润增长率发生180度的大转弯，几乎相同的数字从正变为负。

肝素钠量价齐跌

业绩腰斩

海普瑞近日发布的业绩快报显示，公司2011年实现营业总收入 24.95亿元，比去年同期减少35.26%，主要原因肝素钠原料药销售单价下降以及销售量略有下降。由于营业收入下降、毛利率下降，预计公司2011年实现营业利润7.2亿元，同比减少 49.12%；利润总额7.21亿元，同比减少49.10%；实现归属于上市公司股东的净利润为6.24亿元，比2010年下滑48.41%。

公司称，这仅为初步核算数据，与年报披露的最终数据可能存在差异，但与三季报中给出的业绩预告相符。

仅仅上市两年，海普瑞的业绩变化可谓“翻天覆地”。2010年，公司实现营业收入38.53亿元，比2009年增长73.26%，实现营业利润 14.17亿元，增长47.60%，实现归属于母公司所有者的净利润12.1亿元，比2009年增长49.50%。公司表示，2010年的营业收入和利润水平均创历史最高水平，目前主要产品供不应求。

然而，风云突变，海普瑞2011年一季度业绩令投资者大跌眼镜，公司当季净利润仅为1.52亿元，同比下降39.11%。从2010年年报的增长五成到2011年一季报的下降四成，业绩的剧变超出了部分投资者的心理预期，海普瑞的高成长时代似乎难以为继。而这只是业绩下滑噩梦的开始，公告显示，2011年上半年，海普瑞实现净利润3.62亿元，同比下降39.51%；2011年7-9月，仅实现净利润1.48亿元，同比下降高达57.85%。

与此同时，海普瑞的股价也从148元/股一泻千里，2月17日收盘价仅为25.72元/股。海普瑞2011年4月曾以总股本40010万股为基数，每10股派20元转增10股，剔除这一影响，依然掩盖不了投资者“用脚投票”的现状。