佣金“大蛋糕”

“退出自有席位，意味着交易成本的大幅增加。”前述资深保险投资人士表示。

实际上，目前保险公司销售的产品中投资型产品比重很大。该人士指出，保险公司的交易成本增加，实际上是增加投保人的成本，间接占据了投保人的利益。“监管机构和市场参与者不能简单地把眼光放在交易费用的归属上。”

在多位资管公司人士看来，席位之争本质上就是“利益之争”。

一位券商人士表示，“由于今年以来资本市场的波动，随着佣金率的下降和成交量的萎缩，经纪业务整体利润空间在降低。券商三季报也暴露了经纪业务的普亏现状。”

前述资深保险人士分析称，虽然理论上保险资金的权益类投资仓位可以从25%一直降到0，但是保费在源源不断进账，保险资金需要不断地配置。“这对于券商而言是一块持续增长的大蛋糕。”

据保监会统计，截至年中，我国保险资金运用余额已达到5.3万亿元，按照权益类投资的账面余额合计不高于总资产的25％计算，可用于投资股票的保险资金规模已超万亿。

若采用与基金公司一样的特殊机构客户模式，根据WIND数据，国内60家基金公司2010年付给券商的交易佣金达到62.41亿元，相比于约2万亿元的基金规模，一旦保险席位清退成行，以目前可投资股票的保险资金来看，将至少为券商经纪佣金贡献逾30亿元。