进入三季报投资选择期

从时间因素来看，随着上市公司三季度财务报告的展开，市场再次进入到一个相对的市场投资选择期。通过对上市公司近年来所体现的财务数据变化，九鼎德盛研究认为，近年特别是近两年内许多行业存货急增创新高板块，有可能在三季度与年报数据中体现存货跌价准备风险，即带来相关行业的不确定性业绩下降风险。因此回避近年存货创新高的行业公司，在无存货之忧且政策扶持力度较大的行业中寻找投资机会，应为较佳的投资策略选择之一，而水利板块符合这一要件。

从上市公司中期报告来看，行业方面，房地产、建筑建材、交运设备、电子元器件、机械制造、汽车、 公用事业 和商业贸易等均急剧上升。据相关市场数据统计显示：2011年6月末上市公司的存货总额为3.12万亿元，而2010年同期的存货总额为2.84万亿元，同比增长9.9%。这些公司的业绩可能在三季度甚至年报体现存货跌价风险或业绩大幅度下降的可能，这也是今年以来上述行业公司大部分出现深跌的重要原因之一。透过市场轨迹研究发现，一些行业比如传媒行业近期的表现也正是无存货之忧的一种市场阶段性运作策略。顺着这一思路，对于目前两市为数不多的水利板块，投资者可加大关注度，在市场震荡中逢低寻找波动性机会仍然不失炎较佳策略选择。

总之，尽管9月份CPI数据环比连续两月下滑，但整体仍处于高位运行，通胀压力并未明显缓解，货币政策紧缩的基调不变。同时，第四季度将有分别拟融资172亿、200亿、180亿的陕煤股份、中交股份、新华保险3只超级大盘股发行。谁将成为“年度最大IPO”，2011年资本市场融资大战的序幕，或许此刻才正式拉开。“IPO三强”扎堆加上有多家银行有再融资计划，股市资金压力很大，这无疑将对A股反弹空间形成较大压制。