首先，国内经济增长依旧强劲。从先行指标、三大需求的形势来看，总体经济依旧处于稳步增长态势，环比也呈现反弹态势，经济硬着陆的声音逐渐变淡。而8月PMI或有望结束连续4个月下跌的局面，宏观经济下沉对市场的压力将显著减轻。业绩方面，截至8月23日，已公布中期报告的1507家上市公司净利润同比增长31.6%，好于市场预期，目前市场一致预期全部A股2011年全年净利增长25%左右。

其次，政策环境也已度过了最紧张的时刻。从历史情况来看，2004年CPI在8月见顶前后，央行两次加息时间间隔22个月，2008年CPI在2月见顶后，央行便中止了加息步伐。另外，汇率地位提升、CPI可能越过高点、M2增速低于16%、外围不稳定、欧盟等经济体加息步伐放缓等因素，都会降低国内加息的概率；即使出现超预期的加息，对市场的冲击也相对有限。8月份利率和存款准备金率两大工具均未动用，9月份虽然无法排除上调存款准备金率的可能，但这一概率依旧不大。

第三，沪深300指数最新PE为12.6倍，与沪指在1664点附近的水平相当，2437点的估值水平已基本不具备向下的空间。

第四，国际动荡给A股造成的冲击也已经度过了最悲观的时期。2437点是“美国信用评级被下调，同时传言法国信用评级会被下调，并可能导致欧元崩溃”集中冲击所形成的，目前来看，国际市场上不太可能出现比“美法两国主权信用评级被下调”对A股冲击更大的事件。

此外，从市场在2500点附近严重萎缩的成交量来看，投资者在该位置的抛售意愿已明显下降，周四市场放量大涨更有效聚集了市场人气，投资者信心得到增强，从而进一步确立了2437点为年内低位。

2500-2600点或逐步加仓

2437点可能成为年内低点，但国内货币政策依然处于高压状态，再加上经济是否进入新一轮扩张期也不明朗，国际市场对全球经济的担心以及欧美债务危机短期还未消散，市场不具备突破3000-3200点密集成交区的条件。需要指出的是，沪指运行到2500-3100点之间的中心位置——2800点附近时，投资者心态可能又会出现反复，因而，即使2437点成为年内低点，对市场上行的空间也不宜乐观。在2500-2600点之间，建议投资者逐步加仓。