估值和投资建议。

　　虽然公司下半年业绩增幅或将有所放缓,但丁二烯项目的达产将提供大量的额外利润,预计公司2011-2013年每股收益分别为1.42元、1.78元和2.03元,对应动态市盈率分别为24倍、19倍、17倍,维持其“买入”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂:丁二烯项目的提前达产、甲乙酮价格恢复上行。

　　风险提示:产品价格下跌、项目达产延期。

　　辽通化工:产品结构决定公司将受益于烯烃行业景气上行

　　辽通化工 000059 基础化工业

　　研究机构：中信建投证券 分析师：梁斌 撰写日期：2011-05-16

　　公司公告终止与安哥拉国家石油公司重大资产重组事项。

　　根据公告,终止重组的原因双方在重大资产重组有关程序上存在较大分歧,涉及双方切身利益的个别条款上不能达成一致意见。公司停牌日期是2010年12月1日,当日上证收盘为2823点, 截至5月13日上证收盘为2871点,所以大盘的系统性风险对公司影响不大;一季度公司实现净利润4.07亿元,EPS0.34;公司炼油和化工业务单月盈利亿元左右;短期油价大幅下行,高库存原油可能会影响公司5、6月的业绩,但从另一个视角来看,原油下跌,公司的炼油的盈利能力将会增加,我们看好公司的烯烃业务的盈利能力,我们预计公司11年EPS0.95元,当前动态估值12倍,和业务结构相似的沈阳化工和S上石化相比比估值具有明显优势,我们认为辽通的估值区间11年动态市盈率为15-20倍,给予11年18倍PE,合理股价17.1,调升“买入”评级。