汇丰21日公布，7月“中国制造业采购经理人指数(PM I)”初值为48.9%，为2010年7月以来首次低于50%，并创下2009年3月以来最低水平，表明制造业活动增长势头放缓。由于通常认为PM I低于50%反映制造业经济衰退，所以汇丰PM I数据的公布加剧了人们对中国经济未来走势的悲观看法。

消息公布后，亚市盘中现货黄金快速上涨，再次站上1600美元关口。专家认为，虽然汇丰PM I数据可能存在准确性问题，未来中国经济也不大可能“硬着陆”，但是从中长期看，存在着房地产泡沫明显和地方政府债务扩张两方面风险，需要高度重视。

总体来说，市场认为汇丰公布的数据过于悲观。如汇丰中国首席经济学家屈宏斌自己就表示：“汇丰制造业采购经理指数的初值为2010年7月以来首次低于50%，表明制造业活动增长势头放缓。这意味着6月份工业增加值的反弹只是暂时的。随着紧缩措施继续起效，我们预计工业增长在未来数月减速。尽管如此，仍然强劲的消费支出和大量在建基建项目的投资足以支持年内9%左右的G DP增长。”

美银美林经济学家陆挺也撰文称，汇丰7月PM I数据低于50%可能会使亚洲市场出现波动，但是由于调查企业数量和抽样规模较小，该指数与官方PM I相比可能向下的偏差较大。美银美林预计8月1日公布的官方PM I将保持在50.9左右，与6月基本相似；同时认为下半年G D P增 长 将 从 上 半 年 的9 .6%减 缓 至9.0%至9.1%，实现“软着陆”。

全国人大财经委员会副主任贺铿表示，中国经济不大可能在一两年之内“硬着陆”，但是中国的经济又确实存在着风险。令人最担忧的是两个问题：一是房地产问题，二是地方政府性债务问题。这两个问题如果掌握不好，就可能引爆经济危机。这个问题是必须高度重视的。

贺铿对《经济参考报》记者说，中国的房地产行业明显存在泡沫，房价收入之比超过了9，比世界平均水平的6高出50%。形成泡沫的原因一是土地财政，政府炒地；二是社会资金炒房。现在调控几个月下来，总的来说也没有见到明显的好转。

另一方面，中国目前的地方性债务问题在11万亿元左右，而且还有扩张的趋势。它的风险不在于债务占G D P的比例是多少。欧洲的债务占G D P的比例大约在40%左右，日本是100%，美国也很大，但是恰恰是欧洲的一些国家出了问题。“中国的债务应该说是在40%以内，但是也容易出现问题，这里面深层次的问题比较多。”贺铿表示。