近日，“2011中国风险投资论坛-振兴东北投资高峰会”在沈阳举行，全国人大常委、民建中央副主席、经济学家辜胜阻应邀出席峰会并发表主题演讲。他指出，当前我国信贷市场存在扭曲，民间信贷“高利贷化”有可能导致金融“堰塞湖”和产业“空心化”的双重风险。缓解风险要多疏少堵，加快金融市场化改革和民间资本发展空间的拓展。当前发展战略性新兴产业既可使一部分企业由“红海”走向“蓝海”，实现转型，又可吸引热钱和游资回归实业，改变金融扭曲。发展战略性新兴产业要构建由信贷市场、资本市场、股权投资、担保体系和政府引导构成的完备高效的融资体系，形成 “众人拾柴火焰高”的局面，多渠道解决新兴产业企业融资难题。同时，发展战略性新兴产业还要引导资金合理流动，投资于资金稀缺的关键行业和关键领域，避免出现重复建设、忽视创新、盲目冒进和过度干预问题，保障战略性新兴产业稳步健康发展。
辜胜阻指出，由于金融体制不合理及持续紧缩货币政策，我国中小企业信贷存在“融资难”、“融资贵”和“融资乱”问题，高利息的民间信贷和多因素叠加形成的高成本导致大量民间资本逃离实体经济，热火朝天的民间灰色金融市场潜在风险不断增加。国企和政府可以从银行低利率获取大量廉价资金，而民营中小企业只能求助高利率的民间借贷的融资格局，一方面倒逼产业资本退出实业领域，出现产业“空心化”现象；另一方面，民间融资“高利贷化”形成金融“堰塞湖”，蕴藏着巨大的金融风险。获利颇丰的高利息信贷业务吸引了个人资金、上市公司资金、海外游资、甚至部分银行贷款等各路资金参与，这些流动性资金通过“影子银行”最终流入房地产市场以及高风险投资领域，加剧民间资本“热钱化”和实业“空心化”。当前，要以规范民间信贷为契机，加快推进金融体制改革，拓宽流动性通往实体经济的渠道。一要通过小额贷款公司和社区小银行引导灰色的民间信贷阳光化、规范化和合法化，创新信贷供给主体；二要通过PE、VC和天使投资引导热钱进入战略性新兴产业；三要放宽金融管制推进市场化改革，特别是利率市场化，构建与少量大企业和众多中小企业相匹配的多层次金融市场，使被银行冷落的中小企业在告急时，不至求助无门；四要构建商业银行向中小企业特别是小微企业贷款的激励机制，政府可通过减免营业税等措施共担小微企业贷款风险；五是利用民间借贷兴盛的契机，推进银行改革，倒逼股市转型，通过创新和改革形成完备高效、竞争有序的投融资市场。
辜胜阻认为，战略性新兴产业是高投入、高风险、见效慢的产业。需要构建由信贷市场、资本市场、股权投资、担保体系和政府引导构成的完备高效的融资体系，充分发挥市场机制和政府引导的双重作用，推动流动性向资金稀缺的领域流动，形成“众人拾柴火焰高”的局面。一要构建多层次的信贷融资体系，提高银行信贷的针对性和有效性，规范民间金融，切实缓解新兴产业企业融资难。要建立面向中小企业的政策性银行和社区银行，在国家高新区大力发展社区科技银行，鼓励大型商业银行创新信贷模式增强对中小企业的信贷支持，合理引导和规范民间信贷及社会游资，多疏少堵，放宽金融管制，推进市场化改革，通过发展小金融机构让民间借贷资金“阳光化”，防止钱流“堰塞湖”。二要构建多层次的信用担保体系，解决新兴产业企业融资过程中的担保难、抵押难等问题。针对科技型企业“不确定因素多、可抵押资产少、信用积累不足”等特点，要构建包括政策性、商业性和互助型担保体系在内的多层次信用担保体系，减少融资成本，提高融资效率。三要构建与企业构成相匹配的多层次的“金字塔”型资本市场体系。要通过制定转板制度，探索做市商制度和注册制，构建合理的退出机制，完善壮大新三板市场，尽快使新三板市场扩展到其他地区，改变我国 “倒金字塔型”的资本市场结构。要做大债券市场和产权交易市场，稳步推进多层次资本市场发展。四要构建以AC（天使投资）、VC（风险投资）、PE（私募基金）为主体的多层次股权投资体系。股权投资具有筛选发现、企业培育、风险分散和资金放大等功能，在培育战略性新兴产业中大有作为。当前要构建完整的创业投资链，大力发展风险投资和私募股权基金，完善天使投资机制，打造以高新区为载体的股权投资聚集地。五要建立多样化的引导政策，推动社会资本流向新兴产业亟需投资的关键行业和领域。由于新兴产业技术方向选择难度大、投资回收期长、风险相对较高，需要政府扮演先行者的角色，发挥“天使”引导作用，以财政投入和税收优惠撬动社会资本，引导其投资处于初创期和成长期的企业。
辜胜阻强调，战略性新兴产业发展不能一蹴而就，各地要根据自身特点和优势选择重点产业，防止一哄而起、盲目跟风，避免出现低水平重复建设、忽视创新、盲目冒进、政府越位误区，切实解决一些地区新兴产业发展“过热”的苗头。具体而言：一要避免重复建设和低水平竞争，防止地区产业结构严重趋同。各地应该因地制宜，发挥自己的特色和优势，切忌一哄而起、盲目投资，防止同质化发展。二要坚持创新驱动，挖掘新兴产业不同于传统产业的特点和成长规律，重视技术创新、商业模式创新和体制创新，防止“新瓶装旧酒”，防止不顾本地实际，盲目抢项目争投资的老思路。三要稳步慢跑，防盲目“冒进”，避免大跃进式的发展。要充分考虑本地的经济基础、科技实力、产业特点以及市场需求，防止因脱离区域实际，匆忙上马造成资源浪费。四要坚持市场导向，防止过度干预。市场需求是新兴产业发展的根本拉动力量。要遵循市场机制作用规律，充分发挥市场在发现、筛选和发展战略性新兴产业中的积极作用。五要重视民间资本参与，鼓励支持民营资本进入战略性新兴产业，营造民企国企平等进入、平等使用生产要素的环境，防止对中小企业“挤出”，使战略性新兴产业稳步、健康、可持续地发展。（李洪斌、杨 威、王 敏）
