1. 从全社会角度看，金融活动直接影响社会的总体效用和价值判断

随着货币向信用化方向发展，特别是货币功能与货币价值的分离，金融活动逐步脱离实体经济，形成独立的形态和运行方式。最终，金融活动将所有性质迥异的事物化为同一可计算的量，使一切形形色色的东西归于一致，最直接最有效地实现了社会价值平等的诉求。与此同时，金融也开始对社会经济产生制约和控制。伴随着一切特性和价值的货币化，物的价值乃至人类自身的价值都要由货币符号来体现，金融活动已经渗透到整个社会文化的内部，货币已经成为一切价值取向的目标。任何社会经济成员，无论是否参与金融活动，都要受到金融活动的影响。这种影响并不以经济成员自身的感受为标准，而是直接以社会财富象征和社会效用变动的形式出现，从而使得社会成员不得不被动接受这一影响的存在，并为此做出反应。

2. 从经济运行角度看，金融机构发挥着很多不可替代的基础性功能

现代金融机构的功能早已超出货币信用媒介本身，在经济运行中发挥着很多不可替代的重要功能。第一，金融机构是社会资金配置的工具。金融机构通过各种信用方式聚集资金，然后再发放出去，这除了使资金从社会盈余部门向赤字部门转移，还通过金融机构的风险收益甄别活动，促使资金向收益率最高的领域流动，促进企业的优胜劣汰。第二，金融机构行为影响宏观调控的效果。由于金融机构以货币为经营对象，金融机构放宽或者收缩信贷标准，直接影响货币创造机制，因此货币政策的效果就与金融机构的活动密切相关。例如，在这次金融危机中，欧美央行通过降息向市场释放流动性的努力，就因为银行的惜贷行为而使效果大打折扣。第三，金融机构为社会提供风险管理服务。社会经济中永远存在着不确定性，但大多数人又天生厌恶风险，金融机构则为人们提供了识别、分散、转移风险的工具和手段，如保险、期权期货等。特别是保险，不仅可以分散风险，还可以解决一些社会问题，如养老、应急管理问题等等。最关键的，金融机构通过其风险管理活动，为参与主体提供了安全保障，为社会提供了稳定机制。

3. 从微观经营模式看，金融机构自身特殊经营模式蕴含着巨大的风险外部性

与一般企业相比，金融机构具有特殊的经营模式。一是外生的高负债。金融业是典型的高负债行业，特别是银行，由于最低资本充足率要求只有8%，因此绝大多数银行的资产负债率都在90％以上，而大多数非金融行业的资产负债率都只有50%左右。最关键的，其他行业企业的资产负债比率都是经过市场选择自发形成的，唯独银行的资产负债比率是外生设定的。二是客户与债权人身份的双重性。储户或者说存款人既是客户又是债权人，但是银行债权人数量众多且比较分散，存在大量的搭便车行为，这又使得它们无法有效发挥债权人的监督职责。这样，金融机构的公众性与公众对金融机构监督的无效性之间，就出现了一个天然的矛盾。三是金融机构之间关联性强。金融行业，无论是银行、证券还是保险，其资产的内在来源是一致的，主要表现为各种形式的货币。金融资产的同质性，一方面有利于不同金融部门的资产转换，加快资产配置的效率；另一方面，金融资产之间的强关联度，导致风险极其容易在不同金融机构之间传递，引发全面危机。