朱 颖

上周末，美国国债上限谈判再度破裂，美国国债违约的风险不断扩大。然而，8月2日是最后期限，这之前，一切还有可能。笔者认为，提高国债上限是解决当前困境的唯一出路，因为美国两党政治理念的冲突最终要让位于国家利益。

从历史看，美国国债上限是不断提高的，国债上限提高的原因是政府财政赤字的不断扩大。2007年12月至2009年6月，美国经济进入衰退期。政府为了刺激经济，实施扩张性的财政政策。在政府财政赤字不断上升的背景下，美国国会也不断提高国债上限。2009年2月到2010年2月，国债上限三度被提高。

当国债达到上限后，政府不能再用发新债来得到资金，也不能为政府的运作支付账单，政府只能关门，让公务员回家。历史上美国政府发生过关门事件。1977～1980财政年，美国政府共发生6次触及了国债上限后的关门事件，关门时间从8天到17天不等。1981～1995财政年，美国政府共发生9次关门事件，关门时间最多为3天。与克林顿执政有关的1996财政年，共发生2次关门事件，关门时间一次为5天，另一次为21天。

每当国债上限的危机来临之际，美国政府会采取一些非传统手段以维持政府运作，最后迫使国会让步，做出提高国债上限的立法规定。比较典型的是1985财政年和1996财政年。1985年9月1日，美国财政部通知国会，国债已经达到了上限，并采取各种紧急措施来满足政府的现金需求。这些紧急措施有：从政府的联邦融资银行获得资金、推迟拍卖政府的债券、延缓向政府信托基金注入资金。特别是采取措施，让政府信托基金赎回债券的方式向政府注入资金，使政府获得现金以维持运作。这些措施的结果迫使国会在11月14日临时性地提高了国债上限。12月12日，国会在把国债上限从1.82万亿美元提高到2.08万亿美元。

美国国债达到了法定的上限，但在国会不提高国债上限的条件下，财政部耗尽了资金后，政府对到期国债不能还本付息，美国国债就会违约。美国如果发生国债违约事件，将严重扰乱金融市场和支付体系，导致美国的政府债券信用评级下降，美国政府的信誉受损，破坏美元和美国国债在全球资本市场的国际地位。国际市场因为美国国库券信誉的降低打压国库券价格，推高国库券利率，对美国经济的复苏进程起负面作用，并且进一步提高了美国国债的付息成本。即使美国财政部用剩余的资金优先支付国债利息，避免“技术性违约”，也很难使财政部摆脱向社会保障基金等政府信托基金支付资金的困境。由于短时间内政府不可能提高税收、减少支出来解决财政困境，唯一选择是提高国债上限。

从国际视野看，美国的一个重要特点是美国经济需要外国资金的支撑，失去外国资金的流入，美国经济是不能想象的。因为美国国内的国民储蓄率较低，不足以为本国的投资提供足够的资金，需要从其他国家借入储蓄。外国资本为美国的储蓄与投资缺口融资，支撑了美国经济的正常运作。所以，美国在主观上绝对不可能在全世界面前丧失信誉，失去市场投资者的信任。所以，在避免国债违约的前提下确立美国国债的信誉地位符合美国的国家利益，提高国债上限是解决当前困境的唯一出路。▲(作者是上海师范大学商学院经济学教授。)