评论：楼市下行给房企带来整合转型机会

尽管股市整体走势低迷，但受到一线城市楼市火爆、销售业绩分化、险资增持万科等影响，相关龙头地产股抗跌性依然很强。

虽然楼市下行，但大房企在弱市中的优势凸显。再加上政策刺激和货币宽松不断，大型房企中报业绩普遍好于预期。地产龙头的估值优势，一方面在于销售业绩，另一方面在于积极转型的地产龙头抬高了估值中枢。

险资增持龙头房企的股票，从2013年底开始到现在一直没有断过。这不仅是财务投资式的“抄底”行为，更是对未来楼市结构性投资机会的把握。

险资投资不动产，在国际上是惯例。作为长线投资资金，保险资金投资策略首要考虑的是稳健、安全。由于不动产、特别是商业不动产收益稳定，在股票、债券、黄金等资产组合中加入不动产是较为常见的平衡策略。

另外，保险公司出于办公自用目的，特别是在老龄化带来商业保险新机遇的背景下，需要打通养老上下游(养老保险和养老地产)链条，投资不动产是大趋势。

财务投资是近年来境内险资增持龙头地产股票的首要目的。楼市整体下行也给行业整合以及转型带来了机会。