出海融资多为龙头企业 中小开发商苦熬资金寒冬

前八月房企海外融资翻倍

出海融资多为龙头企业，中小开发商苦熬资金寒冬

2014年前八个月，房地产行业的融资呈现出明显的分化状态。根据克而瑞研究中心检测的102家重点房企8月融资情况，总规模达350.25亿元人民币，同比和环比分别下降18.93%和43.13%。然而，海外市场融资行情却大幅上涨，前八月中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券，比2013年同期翻番。记者统计发现，海外发债的房地产企业多属于中国的房地产龙头。

融资“内冷外热”

克而瑞研究中心检测的102家重点房企8月融资总规模350.25亿元人民币，同比和环比分别下降18.93%和43.13%。

银行贷款、委托贷款、票据债务、增发配股等是最为主流的房企融资方式。“我们监测发现8月的融资方式中，委托贷款环比大幅提升25个百分点至28%，成为本月最为主要的融资方式。”克尔瑞研究总监林波告诉记者，在前两月企业大幅通过融资补充现金流、调整财务结构后，8月企业资金充裕度改善。

同时海外融资热度大增。据数据研究供应商Dealogic的统计，2014年1～8月，中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券，比2013年同期增长100%。

“在国内外融资成本差额的影响下，凡资质较好的房企肯定寻找机会出海融资，包括寻找壳公司做外资方面的融资运作，规模这几年一直在上升，这也已经成为行业惯例。”华南某大型房企有关负责人接受记者采访时表示。

有业内人士指出，如果国内房地产市场持续深度调整，而国际融资成本因为美联储升息而显著增加，中国房地产企业的资金压力将凸显。

大小开发商分化将加剧

开发商近期对于融资渠道多表示不甚乐观，成本分化加剧。中海、越秀等房企透露融资成本仅5%左右，大型房企多在7%左右，而中小型房企高达15%~20%的融资成本，令发展压力增大。有开发商告诉记者，下半年投资欲望不强，处于观望状态，也导致融资需求量不大。

全国工商联商业不动产专委会主任朱凌波向记者表示，大多数房地产开发贷都是3年、5年的短期贷款，而房企要保持稳定的资金链来持续进行开发，只能通过不断拿地卖住宅的手段。如此反复行业很可能造成“强者恒强、优胜劣汰”的局面。

南都供稿