9月份70个城市房价同比仅温州下降，4个一线城市同比涨幅均超过20%。今日房价的火爆上涨，并没有给房地产业界带去昔日那种乐见其成的喜悦，相反许多有识之士感受到的是阵阵寒意，有人担心楼市或将迎来新一轮更严厉的调控，更多的人则担忧房地产业将遭遇市场规律的无情报复。
其实，政策调控并非是业界所真正担忧的。因为楼市调控最终走向如何，在很大程度上取决于地方财政资金链条与开发商资金链条的较量，而有迹象表明，地方财政资金链远不及开发商资金链强劲。人们真正担忧的是市场规律的报复。尽管限购限贷等措施可在一定程度上强化住房消费品属性，却无法从根本上消除住房的投资/投机品属性。试想，“刚需”的恐涨提前入市，是不是也存在一定的投资/投机成分？
房地产的复杂性在于，房地产是参与人数最多且最具财富效应的投资/投机品市场之一。伴随着房价的上涨，虚幻财富效应会随之放大，房地产吸纳资金的数量也会随之激增，进而导致房地产价格继续飙升。而要想维持房地产价格“更上一层楼”，则需要吸纳更多数量的后续资金。如果吸纳不到，房价只能掉头向下。
之前笔者曾预测，在2008年货币政策收紧已成定局的形势下，投机力量占主导的房地产市场，房价下行的趋势已经变得毫无悬念。
2008年房价走势应验了笔者的研判。而2009年二季度之后房价之所以又重拾涨势，除了宏观政策从“两防”转向“保增长”，房地产政策“鼓励普通商品住房消费”外，最主要的还是美联储和中国央行自2008年11月底开始的“放水”，实行宽松货币政策。
美国量化宽松虽在一定程度上修复了资产负债表，但由于美国“经济生态失衡”得太离谱，且“资本”不肯作出实质性让步，导致量化宽松政策直至今日也迟迟难以退出。
数据显示，次贷危机爆发前夕，美国金融衍生品规模高达531万亿美元，而美国2007年的GDP仅为14万亿美元。这意味着一旦金融衍生品想要得到2.6%的回报，美国所生产的商品物资就要被它一扫而光。
美国经济的最大麻烦，在于金融资本的“一股独大”。经济生活类似于自然生态，和谐相处的前提是生态平衡。从美国政府关门危机看，其想要恢复经济生态平衡不会那么容易。
中国经济的最大麻烦，在于房地产的“一股独大”。这一问题也开始威胁到中国经济生态的平衡。由于土地财政与房地产的密不可分，房地产“一股独大”里面，自然也包含有土地财政的功劳。
美国金融资本的“一股独大”，其最终结果是以次贷危机为引子的金融危机。中国房地产的“一股独大”，如不采取措施，其最终结果又将会是什么？
2013年中国广义货币M2增长目标是13%，这恐怕很难满足房地产成长为“恐龙”的胃口。现在不难预测的是，或是坚守M2的增长目标，中国房价掉头向下；或是突破M2的增长目标，房地产成长为“恐龙”。
（作者系房地产评论人）
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