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五洲国际售后包租模式存质疑 IPO遭到匿名举报
五洲国际
www.hyyz888.com 2013-06-13 10:23   来源:时代周报    我来说两句

截至2013年2月28日,五洲国际已发展有11个专业批发市场,14个多功能商业综合体,分别处于不同开发阶段,总建筑面积约730万平方米,其中12个项目位于长三角地区。

五洲国际已竣工项目仅有8个,总建筑面积120万平方米,包括无锡五洲国际装饰城、无锡五洲国际哥伦布广场、无锡五洲国际中华美食城等;发展中项目17个,分布在无锡、盐城、杭州、盱眙、南通、重庆等,规划总建筑面积约200万平方米,其中约90万平方米(占比45%)留作发展专业批发市场、110万平方米(占比55%)留作发展多功能商业综合体;计划日后发展的项目有15个,总建筑面积约410万平方米,其中约290万平方米(占比70.7%)留作发展专业批发市场,120万平方米(占比29.3%)留作发展多功能商业综合体。

2010年、2011年、2012年,公司收入分别为8.758亿元、15.158亿元、22.532亿元,分别有93.1%、91.0%、94.4%来自物业发展,有6.2%、6.8%、4.9%来自物业管理与投资,毛利分别为3.9亿元、7.39亿元、12亿元。

从其披露的数据看,现时绝大部分收入来源于8个项目,其中6个位于无锡,区域集中度较高,这也意味着其风险分散程度较低,其未来商业综合体的项目较少,多以中低端批发市场为主。

由于上市前的大举扩张,五洲国际一直维持较高的债务水平。2010年、2011年、2012年负债率分别为79.49%、82.9%、84.2%,从2011年末到2013年3月底,五洲国际未偿还的银行贷款及其他贷款由12.23亿元攀升至26.47亿元,信托融借款额约6.27亿元,其最高的信托贷款利率达16.8%,6项信托有4项尚未偿还。其负债中7.68亿元须于一年内偿还,超过一年还款期的金额约18.79亿元。

由于土地收购成本及建筑成本的上升,2010年及2011年,五洲国际经营活动所用现金流向净额为3.183亿元、7.342亿元,2012年经营活动所得现金流向净额为5290万元,五洲国际表示无法保证未来不会录得现金流出净额。

此次IPO集资款项,60%将用于已签订谅解备忘录项目的土地收购、建设及开发,另30%将用于其他项目建设及开发,余下10%款项将用作集团营运资金及其他一般公司用途。

五洲国际新股发布会上,首席财务官陈思翰表示,希望通过此次发布新股,以利息较低的贷款取代目前较高利率的贷款,从而将信托贷款占比逐步降低。

对于匿名举报是否会影响五洲国际的上市进程及定价、是否有未公布的负债、负债率如何控制、财务计算方式是否合规、售后包租商业模式未来会否改变等问题,截至发稿前,五洲国际并未给予回复。

责任编辑:肖月青
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