中美制造业持续低迷，全球经济制造房地产幻象。

6月3日公布的5月汇丰采购经理人指数显示，我国5月制造业PMI终值为49.2，7个月以来首次跌破50荣枯线。官方公布的5月制造业PMI数据为50.8，较4月回升0.2个百分点。最乐观的预计是，官方统计的大型企业情况好转，而中小型企业情况不乐观，但从各行业数据分析，官方的统计数据乐观程度令人费解。

资本市场高歌猛进的美国，实体情况不妙。美国供应管理学会（ISM）6月3日公布的数据显示，5月ISM制造业采购经理人指数降至49，为2009年6月以来最低，六个月来首次呈现萎缩，因为新订单下滑且出口需求减少。

美联储最看重的非农就业数据自去年以来有极大改善，去年9月，美国失业率下降到7.8%，环比下降0.3个百分点，是奥巴马2009年1月就任以来最低点。今年以来，失业率保持在7.5%左右的乐观位置。但共和党候选人罗姆尼表示：“如果把放弃找工作的人考虑在内，失业率接近11%，以任何理性方式衡量，显而易见，我们处于就业危机中。”

制造业低位盘整，真正带来动力的是大量货币刺激下房地产行业的复苏，中国与美国趋于一致。中国是由于基础货币增加带来的投资量的增加，而美国则是由于美联储量化宽松带来的房地产溢价。

6月3日发布的《2013年5月份典型城市土地成交报告》显示，10个典型城市土地成交建筑面积2222.2万平方米，环比增长41.7%，同比增长44.6%；土地出让金收入合计669.9亿元，环比增长64%，同比大增392.6%，创2008年以来同期土地出让金收入新高；土地成交均价为3015元/平方米，环比增长15.7%，同比增长215.7%，创三年以来的新高。

同一天，发布数据，2013年5月，全国百城新房住宅平均价格为10180元/平方米，环比上涨0.81%，同比上涨6.90%，环比自2012年6月连续第12个月环比上涨，同比则连续第6个月上涨。

房地产上升是不争的事实，考虑到人民币升值过程中，虚假贸易带来的一半以上的热钱，地下钱庄，以及地方政府在城镇化过程中土地成为最大宗融资抵押物的事实，中国房地产上升几乎是定局，是国际热钱与城镇化建设赤字双重压力下的必然结果。与此同时，国人从境外带入的是奢侈品、食品、日用品、电子产品，可见国内制造业面临的压力之大。

美国制造业时好时坏，可以说是弱复苏，相比而言，股市与房地产却大涨特涨。5月28日公布的标普/凯斯席勒房价指数显示，截至今年3月的过去一年内，美国20个城市房价同比上涨10.9%，创七年来最大涨幅。标普道琼斯指数显示，美国20个城市和10个城市房价指数均创2006年以来最大年度涨幅。

两大抵押贷款融资巨头房利美和房地美股价在两年半时间内股价涨幅均超过1000%，超过了知名大牛股谷歌。美国财政部成为最大的受益者，作为援助协议的一部分，房地美和房利美同意美国政府以每股0.00001美元的预购价格拥有两家公司79.9%的普通股凭证，期限为20年。作为援助回报，美国财政部持有1171亿美元的房利美高级优先股，持有723亿美元的房地美高级优先股。在6月的股息支付完成后，美国政府从房地美和房利美获得的股息总额将升至1316亿美元，接近美国政府1894亿美元的两房优先股总体投资规模。

截至3月31日，房利美的总资产为3.2万亿美元，而房地美的资产总额为2万亿美元；“两房”购买了金融危机后90%的新抵押贷款价格越来越高，可见美国再次押注在了房地产市场上，如果美国房地产市场发生剧烈波动，实体经济与金融界的疲弱就会暴露无遗。

全球资金涌动，中美都靠房地产维持繁荣与投资，这一切真能够持续吗？也许美国作为移民国，持续时间稍长，中国作为被投机货币的国家，持续时间稍短，但泡沫无法维系，发展经济靠的是房地产里的人，而不是钢筋与水泥。