资金实力能否复制“天价院子”？

2010年借壳福建三农成功上市的泰禾集团，房地产业绩主要依靠福州、北京两地。在北京，泰禾唯一在售的项目只有号称“3亿楼王”的运河岸上的院子。

据悉，泰禾进京十年，一直偏安一隅打造该天价别墅。项目通过精装手段不断加码，从最初的单价不足万元一路涨至单价最高30万，一套动辄2-3亿，入市8年仍有多套“天价房源”未售。数据显示，北京泰禾去年亏损2759万元，扭亏为盈压力骤显。

2012年，泰禾集团整体营收亦同比下滑1.46%至26.02亿元，净利润3.44亿元，同比下降6.16%。

此外，泰禾集团截至2012年底长期借款同比上升约12%，长短期借款总额为62.46亿元，但期末货币资金余额仅为27.26亿元，偿债压力巨大。同时年报显示，其资产负债率达82.59%，同比上升13.69%。

大规模高价拿地的背后，资金已经捉襟见肘，近期泰禾开始加码融资战略。

3月，泰禾集团为旗下六家全资公司提供总额为62.2亿元的担保，其中有四项是为满足最近所拿项目的运营资金而进行的。

4月25日，泰禾为北京台湖地块项目提供连带责任担保，担保额度为20亿元。

有分析人士指出，泰禾集团总担保额度已超过其净资产两倍有余，如果项目进展不顺利，将对其造成严重资金压力和财务负担。

此外，泰禾所持项目多布局于福建，在北京没有同时运营多个项目的经验，灵活性和应对能力相对较差。在整体销售规模并不大的情况下，激进拿地存在风险。即便其在大本营有项目成功运营的经验，但能否在北京大规模快速复制仍有待时间检验。(房企新观察胡可璐)

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