旺市拿地，亦让新城控股付出了代价，并为此做出了减值计提，招股书披露，2011年，做了近4亿元的减值计提，这一数据约为前两年总额的6倍。

尽管大举拓展，但新城控股14宗土地尚未拿到土地权证，尚有近40亿元的土地出让金尚未支付。这笔巨额资金，是其此次上市融资净额18.98亿港元的2倍。

新城控股上市之路之艰险由此可见一斑，一位券商地产分析师表示。“自2009年开始为上市而大量补仓的高价土地，以及正在发力的商业地产都在吞噬大量的现金，新城控股此番上市几乎是只能成功，不能失败。”

扩张是为了能上市，上市又是为了继续扩张，但对于新城这样徘徊在民企与国企之间，又缺乏企业和产品个性的上市公司而言，上市之后是否能让理顺这个上市与扩张之间的良性逻辑，至少今天还是一个未知数。