被视作“点心”的离岸人民币债券近期受欢迎程度甚至超过了“正餐”。据中信证券统计数据显示，4月份至今，在不到两个月的时间里，点心债的发债规模达到168亿元，差点儿就赶上了去年四季度的总量。

而爱吃“点心”的，除了银行这个“老主顾”，企业也正在成为点心债市场的“生力军”。

房企借道融资

在近期的点心债放量发行中，外资银行出了大力气。据招商证券统计显示，一季度共有22家外国银行在港发行点心债，占到整体45只点心债的近一半。

除了外资银行，点心债也正成为内地房地产企业融资的重要渠道。4月15日，在港交所上市的房地产开发商佳兆业集团控股有限公司发行总值18亿元人民币的3年期点心债，该批债券获220亿元人民币的认购额，即超额认购约11.2倍，反应相当热烈。此外，包括金轮天地、新城发展等内地房企均在香港发行了点心债，融资额度从6亿元至30亿元不等。

“人民币升值以及点心债融资成本降低是吸引他们发债的重要原因。”中信证券固定收益分析师杨希表示。国际清算银行近期公布，4月份人民币实际有效汇率指数为115.24，环比上涨0.88%，人民币实际有效汇率已连续7个月创历史新高。

融资成本的降低更是极具诱惑力。星展香港企业机构董事总经理郑思祯表示，预计今年发行1年至3年期的融资成本差距为1.5%至2%。

对内地房企而言，转而到香港融资更有其“难言之隐”。交通银行首席经济学家连平表示，对有些房企来讲，在内地获得信贷难度较大。在香港发行不仅点心债成本较低，还能满足其融资需求。

今年点心债的高速增长或将持续，德国ABN银行、拉丁美洲发展银行CAF等海外银行在近期表示，今年后半年或明年将继续扩大点心债发行规模。星展银行认为，预计今年银行和企业的点心债规模将达2000亿元人民币。

制约因素仍存

随着人民币升值预期不减，点心债市场流动性不断提高，使得愿意通过发行点心债进行融资的主体越来越多。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，随着人民币离岸市场发展措施不断落到实处，香港人民币离岸市场发展速度将不断加快，交易品种将越来越丰富。

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