"三年利润翻番"标刺激 方兴地产举债激进扩张

虽外有CBD核心区域建设的利好，内有其在商业地产领域的充足经验，但此番投资方兴压力依然不小。近两年商业地产投资呈几何式增长，青岛西海岸经济新区亦是商业盘扎堆开建，从卓越时代、世茂云鼎，到西海岸壹号、双子座商业广场，竞争自然十分激烈。

另有网友质疑：“长沙梅溪湖还没弄完呢，这边又开始了，方兴的资金链跟得上吗？毕竟商业地产均属于投资大、回报周期长的项目。”此番担忧并非没有根据。

据记者统计，方形地产2012年拿地超过70亿元，而其总资产仅100亿元，这亦使其背负了较沉重的债务压力。其2012年半年报显示，公司期内流动债务便达245.9亿港元。

标普去年10月份发布的研究报告则指出，方兴地产的个体信用状况已不允许其增加额外债务，且物业销售、物业交付和利润率能够弱于标普预期的空间也有限。

显然，如果收入增长幅度跟不上投资频率，方兴地产的盈利能力或将进一步下跌。亦因为此，方兴的快速扩张业内称为“危险游戏”。（房企新观察朱玲）