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清水湾销售下滑后的焦虑 然而，要让雅居乐低价卖房恐怕也不太容易，除了高端项目需要一个足以匹配的价格之外，最大的原因则是，雅居乐进军高端产品的根本或许就是为了较高的毛利率。 业内大多数人表示，这和近两年清水湾项目的销售缓慢有直接的关系。 国泰君安分析师余立峰表示，雅居乐开发高端产品应该就是为了追求毛利润水平的稳定和提高。据2012年中报数字显示，截至2012年6月30日，雅居乐毛利为53.64亿元，较去年同期下降12.7%，净利率同比下降4.1个百分点。 以清水湾为代表的旅游地产曾经让雅居乐获得高于同行的毛利率，因为其较低的土地成本和较高的销售价格。数据显示，雅居乐在2007年以平均每平方米276元的价格拿到了海南的土地，但项目在2011年的确认销售均价则超过2万元/平方米，即使扣除土地增值税，巨大的价差也为公司带来相当可观的利润。 随着今年旅游地产在调控当中跌下了神坛，雅居乐这种毛利率上的优势正在逐渐减少。 尽管瑞信在8月的一份报告中表示，雅居乐毛利率高的海南项目今年贡献下降，但上半年毛利率45%仍胜预期，并较同业34%的平均水平为高。然而，如果清水湾项目销售的疲软状态一直持续下去的话，难保雅居乐的毛利率能一直高于同行。 因此，寻找替代清水湾为公司贡献较高毛利率的项目，成为当务之急。如今看来，高端“A+”产品显然就是其一。 余立峰称，雅居乐应该是想通过高端产品拉高此前略有下降的毛利水平。 然而，能否如愿以偿还难有定论，余立峰续指，2013年楼市应该还是刚需市场，购房者对于豪宅的需求并没有以前多。另一方面，雅居乐在打造豪宅方面其实并没有较多的经验，也难以开发真正的顶级豪宅。 有业内分析认为，就雅居乐目前的三个“A+”项目来看，确也存在不少软肋。 比如藏龙御景项目并不是南京的豪宅区位，广州富春山居项目也较为偏远，周边的自然资源和配套资源都不能支撑豪宅项目，而成都铂雅苑项目其实就是以前销售不佳的成都雅居乐花园二期。
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