根据金隅股份2009年在H股上市时披露的招股说明书:合生创展总共持有其2.0538亿股,占发行前的7.34%,发行后的5.50%,为该公司第三大股东。此番减持后,仍持有1.64亿股A股。
合生创展财务报表显示,该笔投资一直反映在其“可供出售财务资产”科目中,截至年底的估值为21.3亿元。
据悉,合生创展持有的金隅股份股权,是去年底转化为A股,今年初刚达到出让条件。此番在股指低迷期间连续减持,多少透露出其套现心切。
对此,穆迪投资评论称:合生创展现金水平偏低及销售执行情况较弱,同时短期内有大量债务到期,其中包括2012年11月到期的3.5亿美元高级票据,显示其流动性风险开始上升。
合生创展2011年度报告显示,公司去年销售回款100亿元,大幅低于预期,截至去年底的负债增加至286亿元,较上年同期的197亿元上升显著,其短期负债为人民币110亿元,相对其现金水平人民币30亿元,短期债务属于偏高,而2011年的利息保障倍数下降至1.1倍。
诸多的指标显示,合生创展已经处于资金紧张的状态,加上年底到期的美元票据压力日渐逼近,如果公司不考虑再融资计划,将面临更为严峻的资金现状。
为此,穆迪分析师称,房地产市场持续疲弱,以及合生创展财务表现较差,增加了合生创展再融资的难度,如果公司未能及时融资偿还老的债务,其公司评级有可能被进一步调低。
对合生创展而言,最便捷的筹资方式莫如卖房和卖股两种选择,但前者因为高管变动始终未恢复常态,虽然计划今年销售150亿元,而中房信披露的第一季度销售排行榜显示,合生创展今年前3个月累计销售15.3亿元位居全国50名。
金融投资“曲线救国”?
虽然房地产业仍被视作最赚钱的行业之一,但此番减持金隅股份的股权收益,则让人们看到股权投资的魅力,难怪合生创展在过去几年已经悄悄进入了多家筹备IPO的地方商业银行。
合生创展4月18日发布公告称,公司认购北京农村商业银行4.99%权益的交易,每股认购价1元,总认购价为2.38亿元。
根据该公司披露的资料,该银行于2011年12月31日经审核综合资产净值为128亿元人民币。
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