能在当前的信贷环境下得到银行贷款的龙湖地产，资金利用效率也较高。2011年财报显示，其净资产收益率达到31.54%。

　　与之相反，最近两年业绩表现不佳的房企，其净资产收益率大多也较低。在上述2012中国房地产企业500强中排名较靠后的房企中，名流置业(000667,SZ)截至2011年三季度末净资产收益率为1.86%。2010年年报中存货列A股上市房企第一的天伦置业(000711，SZ)，截至2011年三季度末的净资产收益率为4.65%。在已经公布了2011年年报的房企中，银基发展的净资产收益率排名靠后，仅为2.09%。更有甚者，丰华股份(600615，SH)净资产收益率为-3.07%，这直接反映出企业的盈利能力出现较大问题。

　　一位财务专业人士表示，房企的净资产收益率基本可以反映资金利用率和资金盈利的能力。良好的资金利用率才能帮房企借到更多钱，相反则很难借到钱。

　　一位房产业内人士表示，目前来看，今后房地产产品细分将更明显，对于开发商来说，高效利用资金、精细化操作项目的模式或许才能走得更远。

　　/房企个案/

连续3年净资产收益率低于8%高存货成奥园资金“黑洞”

　　每经记者徐学成发自广州

　　净资产收益率通常被拿来衡量一家企业运用资本的效率。虽然在销售业绩和利润方面，近3年来中国奥园(03883,HK)交出了不错的成绩单，但2009~2011年，中国奥园的净资产收益率连续3年低于8%，且大大低于行业平均水平。

　　与此同时，中国奥园大举购地扩张的步伐并未停止，2011年拿地的投入甚至是当年净利润的4倍。根据2011年中报，该公司可供销售物业金额超过64亿元，而公司的净资产只有61亿元。

　　净资产收益率连续3年低迷

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