原本是期望攻城略金的筹码，如今却变成了影响业绩的“愁码”。

“3年厚积薄发的旗舰力作，专为财富阶层量身定制比肩全球的顶级滨海豪宅。”这是雅居乐清水湾即将推出的碧海帆影楼盘的广告语。然而，这个被雅居乐寄予厚望的楼盘却遭遇海南楼市的“冬天”。

根据雅居乐地产控股有限公司（雅居乐，3383.HK）最新公布的数据，1～11月份，该公司共录得280亿元的合约销售额，占370亿元全年目标的76%。业绩不够理想的原因是销售额占比较大的清水湾表现未达预期。

“主要业务集中于广东和海南两地，清水湾一个项目的占比就达到了30%。海南市场需求的不确定性，成了公司业绩增长的不稳定因素。”国泰君安分析师余立峰对本报记者表示。

除此之外，另有分析人士认为，雅居乐的产品结构偏向于度假型和中高端定位，在刚需和改善型需求受国家支持的时期，雅居乐显然要比做中低端产品的开发商感受到更大的压力。

这一幕并不陌生，2008年，雅居乐也曾因业务布局过于集中在珠三角地区而导致业绩下滑。时至如今，这家房企再次深陷布局单一的困局当中。

海南项目拖累

销售数据显示，雅居乐11月录得合约销售金额约为18亿元，1～11月份，共录得合约销售金额280亿元，同比增长10%。按370亿元的年度目前计算，前11个月的完成率约为76%。

“从销售结构看，销售占比近三成的清水湾项目未能达到预期的表现，这在一定程度上影响了公司的整体业绩。”第一上海证券分析师柯学锋表示。

据了解，前11月，位于海南的清水湾项目的合约销售额为69亿元，离年初公布的100亿元预期目标仍有不小差距。数据显示，该项目在7～10月4个月时间里，签约成交金额仅为21亿元，而11月份的销售额更是进一步下降到了2亿元。

瑞信指出，虽然冬季是海南项目销售高峰期，但今年的这一行情并未显现，预计雅居乐达成全年目标有一定难度。

“目前海南楼市已陷入成交僵持的状态，除了小户型产品还有成交外，高总价的大户型以及别墅去货速度都很慢，很多高端项目的销售基本都静止了。”广州中地行董事长徐建平说。

申银万国也在报告中表现出了对海南市场较为悲观的看法，认为海南对于雅居乐的贡献占比较其他开发商要大得多，随着全国其他城市房价调整，海南的价格调整也箭在弦上。量价齐跌的局面一旦开始，雅居乐无疑将遭受重创。

“随着成交量跌入谷底，海南的开发商将开始大幅降价促销，进而引发市场对海南资产价格缩水的悲观预期，这将持续压制雅居乐的估值。”申银万国表示。要知道，该公司明1/3的土地储备位于海南。

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